AZIONI ORDINARIE E PRIVILEGIATE: SPIEGAZIONE

Cosa sono le azioni ordinarie e privilegiate?

Quando si investe in azioni, le azioni rappresentano la proprietà di una società e si presentano principalmente in due forme: azioni ordinarie e azioni privilegiate. Ogni tipologia offre vantaggi e limitazioni distinti in termini di diritti di voto, potenziale di reddito, diritti sugli asset aziendali e livelli di rischio. Comprendere queste differenze è fondamentale per gli investitori che desiderano prendere decisioni di portafoglio consapevoli.

Azioni ordinarie

Le azioni ordinarie sono il tipo di azioni emesse più frequentemente. Quando si parla di acquisto di azioni di una società, di solito ci si riferisce alle azioni ordinarie. I titolari di azioni ordinarie in genere hanno:

• Diritto di voto: gli azionisti possono votare su questioni aziendali critiche, come l'elezione del consiglio di amministrazione o l'approvazione di fusioni e acquisizioni.
• Potenziale di distribuzione: gli azionisti possono ricevere dividendi, sebbene questi non siano garantiti e varino in base all'andamento aziendale.
• Diritto residuo sulle attività: in caso di fallimento, gli azionisti ordinari vengono pagati dopo i detentori di obbligazioni e gli azionisti privilegiati.

A causa della loro esposizione sia al rialzo che al ribasso dell'andamento aziendale, le azioni ordinarie possono offrire rendimenti elevati a fronte di un rischio elevato. Inoltre, presentano in genere una maggiore volatilità dei prezzi rispetto alle azioni privilegiate.

Azioni privilegiate

Le azioni privilegiate offrono generalmente un profilo rischio/rendimento diverso e tendono ad avere caratteristiche più associate ai titoli a reddito fisso che alle azioni. Le caratteristiche principali includono:

• Nessun diritto di voto o diritto di voto limitato: la maggior parte degli azionisti privilegiati non ha diritto di voto.
• Dividendi fissi: le azioni privilegiate solitamente pagano un dividendo fisso, che viene pagato prima di qualsiasi dividendo sulle azioni ordinarie.
• Priorità sugli asset: in caso di liquidazione, gli azionisti privilegiati vengono pagati prima degli azionisti ordinari ma dopo gli obbligazionisti.
• Caratteristiche di riscatto e convertibilità: molte azioni privilegiate sono riscattabili (possono essere riacquistate dalla società) o convertibili (possono essere scambiate con un numero predeterminato di azioni ordinarie).

Le azioni privilegiate sono particolarmente interessanti per gli investitori orientati al reddito grazie al pagamento regolare dei dividendi. Tuttavia, generalmente offrono un apprezzamento del capitale inferiore rispetto alle azioni ordinarie.

Differenze principali in sintesi

In sintesi, gli investitori devono allineare la loro scelta tra azioni ordinarie o privilegiate in base alla loro propensione al rischio, alle esigenze di reddito e al desiderio di influenzare le decisioni aziendali.

Pro e contro per gli investitori

La scelta di un investitore tra azioni ordinarie o privilegiate dipende dai suoi obiettivi finanziari, dall'orizzonte temporale e dalla sua tolleranza al rischio. Ogni tipologia di azione presenta vantaggi e svantaggi distinti che incidono sui rendimenti, sull'influenza e sulla protezione degli investitori.

Vantaggi delle azioni ordinarie

• Potenziale di rialzo: le azioni ordinarie hanno un maggiore potenziale di apprezzamento del capitale nel tempo, trainato dalla performance aziendale.
• Diritti di voto: gli investitori possono partecipare alle decisioni di governance, come l'elezione dei membri del consiglio di amministrazione o l'approvazione di iniziative strategiche.
• Liquidità: le azioni ordinarie sono ampiamente negoziate in borsa, il che le rende più liquide rispetto alle azioni privilegiate.

Svantaggi delle azioni ordinarie

• Incertezza dei dividendi: i dividendi non sono garantiti e potrebbero non essere emessi regolarmente.
• Ultimo in linea: in caso di fallimento, gli azionisti ordinari ricevono le attività solo dopo che tutti gli altri gli obblighi sono rispettati.
• Maggiore volatilità: i prezzi possono fluttuare significativamente, il che potrebbe non essere adatto agli investitori avversi al rischio.

Vantaggi delle azioni privilegiate

• Reddito stabile: i pagamenti fissi dei dividendi forniscono un reddito regolare, attraendo pensionati e investitori orientati al reddito.
• Meno volatilità: le azioni privilegiate generalmente presentano una stabilità dei prezzi rispetto al capitale ordinario.
• Crediti prioritari: in caso di fallimento, gli azionisti privilegiati vengono pagati prima degli azionisti ordinari.

Svantaggi delle azioni privilegiate

• Crescita limitata: le minori opportunità di apprezzamento del capitale limitano la generazione di ricchezza a lungo termine.
• Mancanza di controllo: la maggior parte delle azioni privilegiate non prevede diritto di voto, riducendo Influenza dell'investitore.
• Rischio callable: gli emittenti spesso mantengono il diritto di riacquistare le azioni, limitando potenzialmente i guadagni futuri.

Profilo rischio-rendimento

Dal punto di vista del rischio-rendimento, le azioni ordinarie sono interessanti per coloro che cercano la crescita e sono disposti a sopportare una maggiore volatilità dei prezzi. Le azioni privilegiate sono interessanti per gli investitori prudenti che danno priorità a un reddito costante rispetto all'apprezzamento del capitale.

Considerazioni fiscali

In molte giurisdizioni, i dividendi derivanti da azioni ordinarie e privilegiate possono essere tassati in modo diverso. Gli investitori dovrebbero valutare la classificazione dei dividendi (qualificati vs. non qualificati negli Stati Uniti, o affrancati vs. non affrancati in Australia, ad esempio) e comprenderne le specifiche implicazioni fiscali.

Posizionamento del portafoglio

La strategia di allocazione delle attività di un investitore dovrebbe influenzare la sua scelta. Ad esempio:

• Portafogli growth: Più adatti alle azioni ordinarie grazie al potenziale di apprezzamento del capitale.
• Portafogli income: Possono favorire le azioni privilegiate per il loro rendimento da dividendi regolare.
• Strategie diversificate: L'utilizzo di una combinazione di entrambe può bilanciare rischio e reddito.

In definitiva, la scelta tra azioni ordinarie e privilegiate non si esclude a vicenda. Molti investitori utilizzano entrambe per ottimizzare la performance del portafoglio nei diversi cicli di mercato.

Fare la scelta giusta per investire

Scegliere tra azioni ordinarie e privilegiate implica allineare gli obiettivi di investimento alle caratteristiche specifiche di ciascun titolo. Ciò che può funzionare bene per un investitore potrebbe non essere adatto a un altro, rendendo essenziale la due diligence.

Fattori chiave da considerare

• Obiettivi di investimento: Cerchi reddito, crescita o una combinazione di entrambi?
• Tolleranza al rischio: Puoi accettare la volatilità a breve termine per ottenere maggiori guadagni a lungo termine?
• Orizzonte temporale: Gli investitori a lungo termine potrebbero tollerare il rischio, mentre quelli a breve termine potrebbero dare priorità al reddito.
• Prospettive di mercato: In un contesto di tassi di interesse in aumento, le azioni privilegiate potrebbero perdere valore poiché le nuove emissioni offrono rendimenti più elevati.
• Implicazioni fiscali: Comprendi come viene tassato ciascun tipo di dividendo nella tua giurisdizione.

Esempi concreti

Si consideri un investitore prossimo alla pensione che cerca un reddito costante: Le azioni privilegiate probabilmente si allineerebbero meglio ai loro obiettivi grazie ai rendimenti fissi dei dividendi e alla minore volatilità.

Al contrario, un giovane investitore che mira ad aumentare il proprio patrimonio potrebbe preferire le azioni ordinarie per il loro potenziale di rialzo, anche se ciò significa accettare livelli di rischio più elevati.

Strutture azionarie ibride

Alcune società offrono titoli ibridi che combinano le caratteristiche delle azioni ordinarie e privilegiate. Questi possono includere:

• Azioni privilegiate convertibili: consentono al detentore di convertirle in azioni ordinarie a determinate condizioni.
• Azioni privilegiate partecipative: offrono dividendi fissi e pagamenti aggiuntivi se gli utili aziendali superano una soglia.

Queste alternative offrono agli investitori flessibilità, ma introducono anche complessità, richiedendo una comprensione più approfondita dei termini e delle condizioni prima di investire.

Consulenza professionale

Date le sottili differenze tra azioni ordinarie e privilegiate, molti investitori si rivolgono a consulenti finanziari o gestori patrimoniali per personalizzare una strategia azionaria che rifletta i propri obiettivi, la situazione fiscale e la propensione al rischio. Una ricerca indipendente basata su prospetti, relazioni annuali e notizie finanziarie aiuta inoltre gli investitori a valutare la sostenibilità a lungo termine di entrambe le classi di azioni.

Conclusione

Le azioni ordinarie e privilegiate svolgono scopi diversi all'interno di un portafoglio di investimento. Le azioni ordinarie offrono diritti di governance e crescita del capitale, adatti a chi è a suo agio con le oscillazioni del mercato. Le azioni privilegiate offrono reddito e stabilità, preferibili per gli investitori prudenti. Valutare entrambi nel contesto della propria strategia complessiva può contribuire a creare un portafoglio resiliente e diversificato.