SPIEGAZIONE DELLO SPREAD BID-ASK: COME INFLUISCE SUI COSTI DI NEGOZIAZIONE

Cos'è lo spread bid-ask?

Lo spread bid-ask, a volte chiamato semplicemente spread, è un concetto fondamentale nei mercati finanziari che rappresenta la differenza tra il prezzo che gli acquirenti sono disposti a pagare (il bid) e il prezzo a cui i venditori sono disposti a vendere (il ask o l'offer).

Ad esempio, se un'azione ha un prezzo bid di 50 £ e un prezzo ask di 50,10 £, lo spread bid-ask è di 0,10 £. Questo divario apparentemente piccolo ha implicazioni significative, soprattutto per i trader abituali o per coloro che operano su grandi volumi.

Come si forma lo spread?

Lo spread è generato dalle dinamiche naturali di domanda e offerta. Se molti acquirenti competono per un asset, il prezzo bid aumenta. Al contrario, se i venditori dominano, il prezzo ask potrebbe essere abbassato per incoraggiare gli acquisti. I market maker, ovvero istituti finanziari o soggetti che forniscono liquidità, svolgono un ruolo chiave quotando costantemente i prezzi di acquisto e di vendita.

Perché lo spread bid-ask è importante?

L'entità dello spread influisce su quanto si paga o si riceve quando si acquista o si vende un asset. Spread ampi spesso indicano minore liquidità o maggiore volatilità, con conseguenti costi di negoziazione più elevati. Spread ridotti spesso indicano un mercato altamente liquido, dove i costi di negoziazione sono minimi.

Spread in diverse classi di asset

• Azioni: in azioni altamente scambiate come Apple o BP, lo spread è spesso minimo. Tuttavia, i titoli meno noti o poco scambiati presentano spread più ampi.
• Forex: Questo mercato presenta generalmente spread molto ridotti a causa dell'elevata liquidità, soprattutto nelle principali coppie di valute come EUR/USD.
• Reddito fisso: I mercati obbligazionari possono presentare spread variabili, in particolare per le obbligazioni societarie meno scambiate.
• Criptovalute: Le dimensioni degli spread possono variare notevolmente, influenzate dalla volatilità e dalla specifica borsa utilizzata.

Impatto retail vs. istituzionale

Gli investitori istituzionali spesso negoziano tassi migliori o operano in dark pool, riducendo l'impatto dello spread. I trader al dettaglio, d'altra parte, accettano prezzi bid e ask quotati pubblicamente, il che li rende più esposti a spread più ampi e, di conseguenza, a costi di negoziazione più elevati.

Considerazioni chiave

Lo spread bid-ask può sembrare marginale, ma ha un impatto concreto sulla tua esperienza di trading e sulle performance dei tuoi investimenti. Conoscerne il funzionamento può consentire agli investitori di effettuare operazioni più efficienti e potenzialmente più redditizie.

Cosa determina l'ampiezza dello spread?

L'ampiezza dello spread bid-ask varia a seconda di diversi fattori interconnessi. La comprensione di questi elementi aiuta i trader a valutare quando e dove eseguire le transazioni nel modo più conveniente.

1. Liquidità

La liquidità è forse il fattore determinante più importante per l'ampiezza dello spread. Nei mercati liquidi, dove molti acquirenti e venditori operano attivamente, gli spread tendono ad essere ridotti. Al contrario, nei mercati illiquidi, la mancanza di partecipanti porta a spread più ampi. Ad esempio, i titoli di Stato presentano in genere spread più ridotti rispetto alle obbligazioni societarie ad alto rendimento a causa di un trading più attivo.

2. Volatilità

I mercati volatili spesso presentano spread più ampi. Quando i prezzi degli asset oscillano rapidamente, i market maker aumentano gli spread per proteggersi da variazioni di prezzo sfavorevoli tra il momento della quotazione e quello dell'esecuzione.

3. Volume di trading

Gli asset con elevati volumi di trading giornalieri hanno in genere spread più bassi. Il frequente scambio di azioni o quote crea un contesto di prezzi più prevedibile, incoraggiando i market maker a quotare spread più ristretti.

4. Orari e tempi di mercato

Anche l'ora del giorno può influenzare lo spread. Durante le ore di chiusura o all'apertura del mercato, gli spread possono essere più ampi a causa della minore partecipazione. Le sessioni di trading di mezzogiorno, in particolare durante la sovrapposizione dei mercati principali (come Londra e New York nel forex), tendono ad avere spread più ristretti.

5. Strategia dei market maker

I market maker regolano gli spread in base al rischio percepito, ai requisiti normativi e ai livelli delle loro scorte. In periodi di incertezza o di ordini di opposizione limitati, ampliano gli spread per ridurre al minimo l'esposizione al rischio.

6. Asimmetria informativa

Se una parte detiene informazioni rilevanti non ancora scontate dal mercato (nota come selezione avversa), i market maker potrebbero ampliare gli spread per compensare il rischio aggiuntivo. Questo è comune nei mercati meno trasparenti o prima di importanti annunci di utili.

7. Tipo di asset e borsa

Diverse classi di asset e piazze di negoziazione presentano intrinsecamente profili di spread diversi. Ad esempio, gli spread nei mercati over-the-counter (OTC) sono generalmente più ampi a causa della minore supervisione normativa e trasparenza rispetto alle borse centralizzate.

Come anticipare le variazioni degli spread

I trader possono monitorare indicatori come la profondità del portafoglio ordini, il volume e la volatilità implicita per anticipare potenziali variazioni degli spread. Molte piattaforme di trading sofisticate offrono anche strumenti e avvisi di monitoraggio degli spread in tempo reale.

Conclusione

Le dinamiche degli spread sono multifattoriali e in continua evoluzione. Comprendendo le cause sottostanti, i trader e gli investitori possono programmare le loro entrate e uscite in modo più giudizioso, riducendo così i costi e migliorando le prestazioni.

Come lo spread bid-ask influenza i trader

Lo spread bid-ask è più di una caratteristica tecnica: si traduce direttamente in costi reali sia per gli investitori individuali che per quelli istituzionali. Comprenderne l'effetto consente ai trader di prendere decisioni informate e gestire le proprie posizioni in modo più efficiente.

1. Costi di trading diretto

Ogni volta che un asset viene acquistato o venduto, il trader paga lo spread. Ad esempio, se il prezzo ask è di £100 e il prezzo bid è di £99,90, acquistare a £100 e vendere immediatamente comporta un costo di £0,10 per azione. Moltiplicando questo per migliaia di azioni o operazioni frequenti, il costo cumulativo diventa significativo.

2. Slippage e prezzo di esecuzione

Spread più ampi possono portare a un maggiore slippage, dove il prezzo eseguito è peggiore del prezzo previsto. Ciò rappresenta un problema significativo nei momenti di elevata volatilità o bassa liquidità. Gli ordini limite possono ridurre l'esposizione allo slippage, ma potrebbero richiedere più tempo per essere eseguiti.

3. Trading ad alta frequenza e giornaliero

I trader ad alta frequenza (HFT), i trader intraday e gli scalper sono particolarmente sensibili all'entità dello spread. Per loro, anche pochi punti base di costi aggiuntivi possono avere un impatto significativo sulla redditività complessiva. Molti sviluppano algoritmi proprietari appositamente per tenere conto e sfruttare i pattern di spread tra le diverse sedi.

4. Investitori a lungo termine

Sebbene gli investitori a lungo termine potrebbero non notare l'impatto giornaliero, spread ampi possono comunque influire sui rendimenti cumulativi nel tempo, soprattutto nei titoli illiquidi. Ridurre al minimo i costi di esecuzione su operazioni di grandi dimensioni può aggiungere valore significativo alla performance di un portafoglio.

5. Implementazione della strategia

I trader che costruiscono posizioni basandosi su momentum, arbitraggio o modelli statistici spesso devono considerare gli spread nei loro calcoli rischio-rendimento. Un'opportunità apparentemente redditizia può diventare impraticabile una volta considerati i costi di negoziazione.

6. Spread come segnale di mercato

Alcuni trader utilizzano lo spread bid-ask come indicatore di sentiment. Un ampliamento dello spread può segnalare un'imminente volatilità o un calo dell'interesse per un titolo, mentre una riduzione degli spread potrebbe implicare un miglioramento della liquidità e un aumento della fiducia.

Ridurre l'onere dei costi

Gli investitori possono adottare diverse tattiche per ridurre l'impatto degli spread:

• Utilizzare ordini limite: evitare di pagare interamente il prezzo di vendita specificando il prezzo massimo di acquisto.
• Fare trading durante le ore di punta: una maggiore liquidità durante queste ore può ridurre al minimo gli spread.
• Valutare le opzioni del broker: diversi broker offrono diversi percorsi di ordine, accesso alla liquidità e modelli di prezzo.
• Consolidare le operazioni: un minor numero di transazioni di importo maggiore può essere più conveniente rispetto a transazioni frequenti di importo minore.

Conclusione

Sebbene spesso trascurato dai principianti, Lo spread bid-ask gioca un ruolo fondamentale nel determinare i costi di transazione. Che tu sia un day trader o un investitore a lungo termine, comprendere e gestire gli spread può portare a strategie di trading più efficienti e redditizie.