SPIEGAZIONE DELLO STAKING: RICOMPENSE, RISCHI E VINCOLI

Cos'è lo staking di criptovalute?

Lo staking di criptovalute è il processo di partecipazione attiva alla convalida delle transazioni (simile al mining) su una blockchain proof-of-stake (PoS). Bloccando una certa quantità di criptovaluta, gli utenti supportano operazioni di rete come la convalida dei blocchi, la sicurezza e il consenso. In cambio, i partecipanti in genere guadagnano ricompense pagate nella stessa criptovaluta.

Lo staking offre ai detentori un modo per generare reddito passivo e supportare la salute di una rete blockchain decentralizzata. A differenza del mining, che richiede un notevole consumo di hardware ed energia, lo staking richiede semplicemente all'utente di detenere e bloccare i token all'interno di uno smart contract o tramite una piattaforma di staking centralizzata.

La proof-of-stake e le sue varianti, come la delegated proof-of-stake (DPoS), la nominated proof-of-stake (NPoS) e lo staking liquido, sono fondamentali per molte blockchain di nuova generazione. Tra gli esempi figurano Ethereum 2.0, Cardano, Polkadot, Solana e Tezos.

Come funziona lo staking

In una blockchain PoS, i validatori vengono scelti per creare nuovi blocchi e confermare le transazioni in base al numero di token che mettono in staking. Più token una persona o un'entità mette in staking, maggiori sono le sue probabilità di essere selezionata come validatore. In alcuni sistemi, i validatori possono essere penalizzati per comportamento disonesto e, a loro volta, adeguatamente incentivati ​​per il mantenimento delle prestazioni e dei tempi di attività.

Per iniziare lo staking, i detentori di solito:

• Bloccano i propri token tramite un portafoglio o una piattaforma di exchange
• Selezionano un validatore a cui delegare il proprio stake, se applicabile
• Impegnare gli asset per un periodo di tempo specificato, noto come lockup

Esistono vari metodi, tra cui:

• Self-staking: Gestire il proprio nodo di validazione
• Staking delegato: Assegnare i propri diritti di staking a un validatore di fiducia
• Staking in pool: Unirsi a un pool di staking con altri utenti
• Staking in exchange: Utilizzare una piattaforma centralizzata per fare staking sui propri per conto di

Lo staking è un'innovazione fondamentale per rendere le reti blockchain scalabili ed efficienti dal punto di vista energetico, allineando al contempo gli incentivi economici al comportamento dei partecipanti.

Come vengono calcolate le ricompense per lo staking

Le ricompense per lo staking sono uno degli incentivi principali per la partecipazione alle reti PoS. Analogamente all'interesse per un conto di risparmio tradizionale, le ricompense vengono distribuite a coloro che supportano attivamente la rete bloccando i propri token. L'importo guadagnato varia considerevolmente tra le reti e dipende da molteplici variabili.

Fattori determinanti delle ricompense

I seguenti fattori influenzano tipicamente l'esito delle ricompense per lo staking:

• Importo dello staking: Staking più elevati hanno maggiori probabilità di convalidare un blocco, aumentando le potenziali ricompense.
• Inflazione della rete: Alcune blockchain gonfiano l'offerta di token come parte del meccanismo di ricompensa, distribuendo nuovi token agli staker.
• Prestazioni del validatore: Il tempo di attività e la precisione influiscono su quanto guadagnano un validatore e i suoi delegati. I validatori con prestazioni scadenti potrebbero perdere ricompense.
• Partecipazione totale alla rete: maggiore è il numero di utenti che effettuano staking, minore sarà la ricompensa proporzionale di ciascun partecipante.
• Periodo di staking: un impegno più lungo spesso equivale a un rendimento maggiore, a seconda della struttura del protocollo.

Altre reti possono anche includere meccanismi di penalità che sottraggono ricompense guadagnate in condizioni come tempi di inattività del validatore o attività dannose.

Esempi di rendimento dello staking

Il rendimento varia in base al token e alla rete. I rendimenti percentuali annui (APY) tipici al 2024 includono:

• Ethereum (ETH) – dal 3% al 5%
• Solana (SOL) – dal 6% all'8%
• Cardano (ADA) – dal 4% al 6%
• Polkadot (DOT) – dal 10% al 14%

Gli exchange centralizzati offrono spesso rendimenti leggermente inferiori a causa delle commissioni amministrative, ma semplificano notevolmente il processo per i partecipanti alle prime armi.

Compounding e Restaking

Alcune piattaforme supportano l'auto-compounding, in cui le ricompense guadagnate vengono automaticamente riassegnate, aumentando il rendimento totale nel tempo. È possibile anche il restaking manuale, ma richiede una gestione attiva periodica.

Implicazioni fiscali

In molte giurisdizioni, le ricompense derivanti dallo staking sono un reddito imponibile. Alcune autorità fiscali richiedono agli staker di dichiarare il valore di mercato delle ricompense al momento della ricezione, anche se non vendute. È fondamentale consultare le leggi fiscali locali o un commercialista certificato per una guida precisa.

Sebbene lo staking possa offrire rendimenti interessanti rispetto ai risparmi tradizionali, rimane soggetto alla volatilità dei prezzi dei token e a rendimenti variabili, simili ai più ampi cicli di mercato delle criptovalute.

Rischi principali: Slashing e periodi di lockup

Nonostante i vantaggi, lo staking comporta dei rischi che gli investitori devono considerare attentamente, in particolare gli eventi di slashing e i periodi di lockup. Questi rischi sono fondamentali per il modo in cui le reti PoS mantengono la responsabilità e l'affidabilità della rete.

1. Slashing

Slashing si riferisce alla perdita parziale o totale dei token in staking come penalità per il comportamento scorretto del validatore o la violazione del protocollo. Ciò può verificarsi a causa di:

• Doppia firma: un validatore firma più di un blocco alla stessa altezza
• Tempo di inattività: il validatore è offline per periodi prolungati
• Attività dannose: intraprendere azioni che compromettono l'integrità della rete

Sia gli operatori dei validatori che i loro delegatori possono essere interessati dallo slashing, rendendo cruciale la corretta selezione del validatore. Gli investitori dovrebbero verificare la reputazione del validatore, le metriche di uptime, le commissioni e lo storico delle prestazioni.

2. Periodi di lockup e unbonding

Molte reti PoS impongono un periodo di lockup o bonding, che impedisce l'utilizzo o il trasferimento dei token in staking per un periodo di tempo stabilito, in genere da diversi giorni a settimane. Ciò introduce due preoccupazioni chiave:

• Rischio di liquidità: i token sono inaccessibili durante il lockup, rendendo impossibile venderli rapidamente in condizioni volatili
• Rischio di mercato: il valore dei token potrebbe diminuire durante il lockup, con conseguente potenziale perdita di capitale

Dopo aver avviato una richiesta di unstaking, i token spesso subiscono un periodo di unbonding prima di essere rilasciati. Ad esempio:

• Ethereum: circa 5-7 giorni (a seconda della coda di uscita del validatore)
• Polkadot: 28 giorni
• Cosmos: 21 giorni

Comprendere queste tempistiche è fondamentale per pianificare la liquidità e valutare il rischio di ribasso nei mercati in rapida evoluzione.

Altre considerazioni

• Rischio di protocollo: Bug o errori di governance possono causare perdite di fondi o una riduzione dei guadagni
• Rischio di custodia in exchange: Lo staking tramite un exchange espone gli utenti al rischio di controparte
• Diluizione dell'inflazione: Lo staking non sempre supera l'inflazione, in particolare sulle reti con un'elevata emissione di token

Sebbene lo staking rappresenti un'alternativa interessante alla detenzione passiva di criptovalute, non è esente da rischi. Un approccio attento che includa un validatore ben verificato e la consapevolezza dei vincoli di liquidità può ridurre al minimo le sorprese indesiderate.