SLIPPAGE NEL TRADING: COSA SIGNIFICA E COME RIDURLO

Cos'è lo slippage nel trading?

Lo slippage nel trading si verifica quando un ordine viene eseguito a un prezzo diverso da quello previsto dal trader. È un fenomeno comune sia nei mercati forex che azionari, in particolare durante periodi di elevata volatilità o bassa liquidità. Lo slippage può essere positivo o negativo a seconda della direzione del movimento del prezzo rispetto al prezzo previsto.

Ad esempio, se un trader imposta un ordine di acquisto a 100 £ per un'azione, ma l'ordine viene eseguito a 101 £ a causa di rapide variazioni di prezzo, lo slippage è di -1 £. Al contrario, se l'ordine viene eseguito a 99 £, lo slippage è positivo e il trader ne trae vantaggio. In entrambi i casi, il prezzo di esecuzione si discosta dalle aspettative iniziali.

Perché si verifica lo slippage?

Lo slippage si verifica principalmente per tre motivi:

• Volatilità del mercato: Rapide fluttuazioni dei prezzi durante eventi di cronaca o divulgazioni economiche possono causare ritardi nell'esecuzione degli ordini e discrepanze nei prezzi.
• Vincoli di liquidità: Se non ci sono abbastanza acquirenti o venditori al livello di prezzo desiderato, l'ordine si sposta al successivo miglior prezzo disponibile, causando lo slippage.
• Tipo di ordine utilizzato: Gli ordini di mercato sono più soggetti allo slippage perché danno priorità alla velocità rispetto al prezzo. Gli ordini limite, invece, riducono lo slippage, ma comportano il rischio di mancata esecuzione.

Tipi di slippage

Esistono due tipi principali di slippage:

• Slippage positivo: quando l'operazione viene eseguita a un prezzo migliore del previsto. Ad esempio, un ordine di acquisto eseguito a un prezzo inferiore al previsto.
• Slippage negativo: quando il prezzo ricevuto è peggiore del previsto, con conseguenti costi maggiori per gli acquisti o minori guadagni per le vendite.

Quali sono i mercati più colpiti?

Lo slippage è più comune nei mercati con rapide variazioni di prezzo o minore liquidità. Questi includono:

• Valute (Forex): Lo slippage è frequente a causa della natura globale e della costante attività di trading sui mercati forex.
• Azioni: In particolare, i titoli a media e piccola capitalizzazione con volumi inferiori possono presentare uno slippage più elevato.
• Criptovalute: Questi asset volatili spesso presentano movimenti di prezzo irregolari e liquidità limitata su alcune borse.

Comprendere il mercato e le condizioni di trading è fondamentale per anticipare potenziali eventi di slippage.

Come si misura lo slippage?

Lo slippage si misura calcolando la differenza tra il prezzo di esecuzione previsto e il prezzo di esecuzione effettivo. Questo può essere espresso in punti, pip (nel forex) o semplicemente in termini monetari. I broker a volte forniscono report sullo slippage o mostrano il prezzo eseguito rispetto al prezzo richiesto nelle conferme di negoziazione.

Come ridurre al minimo i rischi di slippage

Sebbene lo slippage non possa essere eliminato completamente, esistono strategie efficaci che i trader possono adottare per ridurne significativamente la probabilità e l'impatto. Implementare un'attenta gestione degli ordini e scegliere condizioni di trading ottimali sono aspetti cruciali per mitigare lo slippage.

1. Utilizzare ordini limite

Uno dei modi più efficaci per ridurre lo slippage è utilizzare ordini limite invece di ordini a mercato. Un ordine limite specifica il prezzo massimo che si è disposti a pagare per un ordine di acquisto o il prezzo minimo che si è disposti ad accettare per un ordine di vendita, impedendone l'esecuzione a prezzi sfavorevoli.

Tuttavia, esiste un compromesso: l'ordine potrebbe non essere eseguito affatto se il mercato non raggiunge il prezzo limite specificato. Questo rischio di mancata esecuzione deve essere bilanciato con il potenziale costo dello slippage dovuto agli ordini a mercato.

2. Fai trading durante le ore di massima liquidità

Temporizzare strategicamente le tue operazioni può aiutare a ridurre lo slippage. I mercati tendono ad avere più liquidità in determinate ore, ad esempio la sovrapposizione delle sessioni di trading di Londra e New York sui mercati forex o durante i normali orari di apertura del mercato azionario sulle principali borse.

• Per i trader forex, la finestra temporale tra le 13:00 e le 17:00 GMT offre in genere la massima liquidità.
• Le azioni mostrano la massima liquidità subito dopo l'apertura del mercato e nell'ultima ora di negoziazione.

Fare trading durante periodi di elevata liquidità garantisce spread bid-ask più ridotti e un'esecuzione degli ordini più rapida e accurata, riducendo il margine di slippage.

3. Evita di fare trading in prossimità di importanti eventi di cronaca

Annunci macroeconomici, report sugli utili ed eventi geopolitici spesso causano forti oscillazioni del mercato, aumentando il rischio di slippage.

Esempi di eventi ad alto impatto includono:

• Decisioni sui tassi di interesse delle banche centrali
• Report sulle buste paga non agricole (NFP)
• Annunci su inflazione e PIL

I trader possono consultare i calendari economici per evitare questi periodi, a meno che non stiano adottando strategie di trading basate sulle notizie che tengono conto del rischio di slippage.

4. Scegli un broker affidabile

La scelta del broker può influire significativamente sul livello di slippage che si verifica. Cerca broker con:

• Spread ridotti e velocità di esecuzione competitive
• Infrastruttura di trading a bassa latenza
• Modelli di esecuzione con accesso diretto al mercato o ECN

Esaminare le policy di esecuzione dei broker e le recensioni degli utenti può aiutare a determinarne l'efficacia nel ridurre al minimo lo slippage.

5. Implementare con saggezza gli ordini Stop-Loss e Take-Profit

Se la tua strategia prevede ordini stop-loss, impostali a livelli ragionevoli che tengano conto del potenziale slippage durante i momenti di volatilità. Gli ordini stop verranno eseguiti come ordini di mercato una volta attivati, e si può verificare uno slippage eccessivo se posizionati troppo vicino ai livelli di prezzo correnti durante i periodi di bassa liquidità.

6. Utilizzare tipi di ordine avanzati o algoritmi di trading

Molte piattaforme ora offrono tipi di ordine avanzati come stop-limit e trailing stop o forniscono accesso ad algoritmi di trading. Questi strumenti aiutano a limitare il rischio di esecuzione e a ottimizzare i punti di ingresso e uscita dalle negoziazioni.

I sistemi di trading automatizzati possono anche piazzare e gestire gli ordini più rapidamente rispetto all'esecuzione manuale, riducendo lo slippage dovuto al ritardo, soprattutto nei mercati ad alta frequenza.

7. Monitorare le prestazioni di rete e di sistema

I trader al dettaglio dovrebbero assicurarsi che la propria configurazione di trading includa una connessione Internet stabile e hardware veloce. Ritardi o ritardi di sistema possono causare la perdita di operazioni o l'esecuzione di ordini a prezzi sfavorevoli, il che rappresenta di fatto una forma tecnica di slippage.

L'utilizzo di server privati ​​virtuali (VPS) vicino ai data center del broker è un altro metodo efficace per ridurre la latenza, soprattutto in ambienti di trading algoritmico o ad alta velocità.

L'impatto dello slippage sulla strategia

Lo slippage, sebbene spesso sottile nelle singole operazioni, può avere un effetto significativo a lungo termine sulla redditività di una strategia di trading. Diventa particolarmente critico nelle strategie che si basano su esecuzioni ad alta frequenza, margini ridotti o entrate e uscite rapide. Comprendere come lo slippage interagisce con il piano di trading complessivo è essenziale per la gestione del rischio.

Performance del portafoglio e slippage

Nel tempo, lo slippage cumulativo può erodere i rendimenti annualizzati, soprattutto se si opera frequentemente. Ad esempio, se ogni operazione subisce uno slippage dello 0,1% e si eseguono 300 operazioni all'anno, ciò si traduce in un costo potenziale del 30% rispetto al capitale impiegato.

Per mitigare questo effetto, è importante integrare le ipotesi di slippage nei modelli di performance del portafoglio. Ciò garantisce una prospettiva più realistica dei rendimenti e dei drawdown attesi, escludendo le esecuzioni idealizzate.

Backtesting e ottimizzazione

Quando si esegue il backtesting di strategie automatizzate o sistematiche, i trader spesso danno per scontato un'esecuzione perfetta a prezzi precisi. In realtà, lo slippage e i costi di transazione dovrebbero essere considerati nei modelli di backtesting per ottenere parametri di performance validi.

Un backtest affidabile dovrebbe includere variabili come:

• Slippage storico medio basato sui livelli di volatilità
• Ritardo o ritardo di esecuzione del broker
• Simulazione del movimento delle dimensioni del tick basata sulla liquidità

Strumenti come le simulazioni Monte Carlo e i test di ottimizzazione walk-forward che incorporano lo slippage forniscono previsioni di performance più accurate.

Effetto sui rapporti rischio-rendimento

Lo slippage può distorcere i rapporti rischio-rendimento attesi. Ad esempio, se una strategia punta a un rapporto rischio/rendimento di 2:1 per operazione e lo slippage riduce costantemente il rendimento, il rapporto scende a 1,5:1 o meno, modificando significativamente le aspettative di performance.

Per contrastare questo fenomeno, i trader possono ampliare i livelli di profitto target o ridurre il rischio per operazione per mantenere un rapporto desiderabile, tenendo conto dei potenziali margini di slippage.

Strategie più soggette a slippage

Alcune strategie di trading sono più sensibili allo slippage di altre:

• Scalping: Poiché gli scalper si affidano a piccoli movimenti di prezzo, anche un piccolo slippage può azzerare il margine di profitto previsto.
• Trading basato sulle notizie: L'elevata volatilità rende l'esecuzione degli ordini incerta e soggetta a slippage.
• Trading ad alta frequenza (HFT): La velocità è fondamentale e ritardi di microsecondi possono comportare gravi slippage e Perdite.

Le strategie di trend trading a lungo termine o di position trading tendono a essere meno influenzate, poiché l'impatto di pochi pip o punti viene spesso assorbito da movimenti di mercato più ampi.

Mitigare lo slippage a livello di strategia

Per ridurre al minimo lo slippage a livello di strategia, considerare quanto segue:

• Creare buffer realistici nelle valutazioni del rischio
• Testare con diversi livelli di slippage presunto
• Evitare di ottimizzare eccessivamente le strategie basate su riempimenti perfetti storici

L'approccio migliore è una valutazione onesta e prudente di come funzionano realmente i mercati, accettando l'esistenza di attriti reali come lo slippage e pianificando di conseguenza.

In sintesi, sebbene lo slippage sia una parte inevitabile dell'impegno attivo sul mercato, comprenderne le sfumature e costruire preventivamente protezioni sia nell'esecuzione che nella logica strategica può aiutare i trader a gestirne l'impatto in modo efficiente.