CRIPTOVALUTE VS FOREX: UN CONFRONTO COMPLETO

Comprendere la struttura del mercato di criptovalute e Forex

I mercati delle criptovalute e dei cambi (Forex), sebbene entrambi classificati come arene di trading speculativo, differiscono significativamente nelle loro dinamiche strutturali. La struttura del mercato determina il modo in cui gli asset vengono negoziati, il flusso degli ordini, l'accessibilità al mercato e i meccanismi di determinazione dei prezzi. Un'analisi di questi fondamentali è fondamentale per comprendere il funzionamento di ciascun mercato.

1. Decentralizzazione vs Centralizzazione

I mercati delle criptovalute sono intrinsecamente decentralizzati. La maggior parte degli asset digitali viene scambiata su reti blockchain in cui le transazioni peer-to-peer avvengono senza intermediari. Tuttavia, gran parte del trading di criptovalute avviene su exchange centralizzati come Binance o Coinbase, che svolgono un ruolo paragonabile a quello dei broker nella finanza tradizionale. Nonostante l'esistenza di exchange centralizzati, l'asset sottostante rimane, in molti casi, decentralizzato e soggetto a protocolli di governance comunitari.

Al contrario, il mercato Forex è significativamente decentralizzato in termini di geografia e partecipanti, sebbene le transazioni avvengano attraverso una rete di banche, istituti finanziari e broker. È spesso considerato over-the-counter (OTC), con liquidità fornita da un pool di istituzioni globali piuttosto che da un exchange centrale.

2. Orari di mercato e accesso globale

Il mercato Forex è attivo 24 ore su 24, cinque giorni alla settimana, suddiviso in sessioni di trading principali (Tokyo, Londra, New York). Questo accesso pressoché continuo al mercato è vantaggioso per i partecipanti globali che necessitano di flessibilità e liquidità.

I mercati delle criptovalute fanno un ulteriore passo avanti, rimanendo aperti 24 ore su 24, 7 giorni su 7, compresi i fine settimana e i giorni festivi. Questa natura ininterrotta attrae i trader al dettaglio e gli investitori a lungo termine che preferiscono autonomia e accesso 24 ore su 24.

3. Diversificazione degli asset e coppie di trading

Il Forex opera principalmente con valute fiat come USD, EUR, JPY e GBP. Le coppie di trading sono spesso tra valute di mercati sviluppati o emergenti e creano combinazioni relativamente semplici.

Le criptovalute presentano uno spettro più ampio di asset, che spazia dagli utility token e dalle stablecoin ai token non fungibili (NFT) e agli strumenti di finanza decentralizzata (DeFi). Le coppie di trading possono essere non convenzionali, come quelle crypto-to-crypto (ad esempio, ETH/BTC), offrendo una gamma più ampia di possibilità ma anche una maggiore complessità.

4. Meccanismi di determinazione dei prezzi

Nel Forex, la determinazione dei prezzi è in gran parte guidata da indicatori macroeconomici, politiche delle banche centrali, decisioni sui tassi di interesse e sviluppi geopolitici. L'immensa liquidità e la presenza di attori istituzionali rendono la determinazione dei prezzi relativamente efficiente.

Al contrario, la determinazione dei prezzi delle criptovalute può essere influenzata dal sentiment dei consumatori, dagli sviluppi tecnologici, dalle tendenze dei social media, dalla tokenomics e dal comportamento speculativo. Ciò porta a variazioni più frequenti e imprevedibili nella determinazione dei prezzi.

Nel complesso, mentre la struttura del mercato delle criptovalute offre un accesso e un coinvolgimento tecnologico più ampi, il Forex rimane più ancorato ai quadri finanziari tradizionali. Ognuna di esse attrae diverse tipologie di investitori in base alla loro familiarità, ai loro obiettivi e all'accesso agli strumenti istituzionali.

Confronto tra la volatilità nei mercati delle criptovalute e del Forex

La volatilità si riferisce al grado di variazione dei prezzi degli asset in un determinato periodo. Sia il mercato delle criptovalute che quello del Forex registrano frequenti variazioni di prezzo, ma l'entità e le cause differiscono sostanzialmente. Comprendere la volatilità è fondamentale per gestire il rischio e definire strategie di trading.

1. Livelli di volatilità relativa

Le criptovalute sono ampiamente considerate più volatili delle valute scambiate sul mercato Forex. Non è raro che i principali asset digitali come Bitcoin o Ethereum subiscano oscillazioni di prezzo infragiornaliere superiori al 5-10%. I token crittografici più piccoli o più recenti possono mostrare deviazioni di prezzo molto maggiori, a volte del 20% o più in una singola sessione.

I mercati Forex, al contrario, presentano generalmente fluttuazioni di prezzo più contenute. Le coppie principali come EUR/USD o USD/JPY oscillano in intervalli giornalieri compresi tra lo 0,5% e l'1,0%. Questa minore volatilità è dovuta all'elevata liquidità, all'ampia partecipazione istituzionale e all'influenza di fondamentali economici lenti e trasparenti.

2. Fattori alla base della volatilità

La volatilità del mercato delle criptovalute deriva spesso da domanda speculativa, sentiment pubblico, notizie normative, aggiornamenti tecnologici, fork di rete e tendenze sui social media. È noto che i tweet di Elon Musk o gli attacchi hacker agli exchange di criptovalute generano enormi reazioni sui prezzi.

Nel Forex, la volatilità è più strettamente correlata agli annunci economici programmati (ad esempio, report sul PIL, dati sull'occupazione), alle riunioni delle banche centrali e agli eventi geopolitici. Anche in scenari estremi come la Brexit o movimenti imprevisti dei tassi di interesse, il Forex mostra reazioni meno esplosive rispetto ai token crittografici dopo notizie negative.

3. Impatto su liquidità e spread

L'elevata volatilità delle criptovalute può portare a una frammentazione della liquidità tra le borse e a spread più ampi tra prezzi bid e ask. Ciò influisce sull'efficienza del mercato e aumenta i costi di negoziazione, soprattutto durante periodi di stress o movimenti di prezzo esplosivi.

Il mercato Forex beneficia di un'elevata liquidità globale durante le sessioni di trading chiave, garantendo spread ridotti e slippage prevedibile. Sebbene possano verificarsi picchi di volatilità (ad esempio, il Mercoledì Nero o l'unpegging del CHF del 2015), questi sono generalmente rari e limitati a intervalli specifici.

4. Implicazioni nella gestione del rischio

Per i trader, la gestione della volatilità potrebbe comportare misure diverse in ciascun mercato. I trader di criptovalute potrebbero utilizzare soglie di stop-loss più elevate, posizioni di dimensioni inferiori e diversificazione del portafoglio tra i token. Alcuni si rivolgono alle stablecoin come copertura contro brusche flessioni.

I partecipanti al Forex spesso utilizzano la leva finanziaria, ma beneficiano di controlli del rischio più rigorosi forniti da broker e piattaforme regolamentate. Requisiti di margine, dimensioni dei contratti e orari di negoziazione ben definiti supportano approcci di trading disciplinati.

Conclusione

La volatilità in entrambi i mercati presenta opportunità e minacce. Mentre il Forex è favorito per la sua relativa stabilità e prevedibilità, il trading di criptovalute attrae coloro che cercano un elevato rapporto rischio-rendimento e che possono sopportare oscillazioni significative del portafoglio. La scelta dipende fortemente dalla propensione al rischio e dalla compatibilità della strategia.

Criptovalute vs Forex: Custodia e Proprietà degli Asset

La custodia si riferisce al modo in cui gli investimenti vengono detenuti, accessibili e trasferiti. Nei mercati tradizionali come il Forex, la custodia è semplice: i trader effettuano transazioni tramite broker utilizzando conti a margine. Le criptovalute ridefiniscono il concetto offrendo metodi di proprietà decentralizzati che modificano il modo in cui vengono distribuiti rischi e responsabilità.

1. Autocustodia nelle criptovalute

Il segno distintivo delle criptovalute è la proprietà decentralizzata. Gli investitori possono detenere i propri token in portafogli digitali senza la supervisione di intermediari. Questo modello di autocustodia conferisce agli utenti il ​​pieno controllo sui propri asset, ma richiede la conoscenza di chiavi private, portafogli e protocolli di sicurezza. In caso di smarrimento delle credenziali, i fondi diventano spesso irrecuperabili.

Portafogli hardware come Ledger e Trezor, così come portafogli software come MetaMask e Trust Wallet, supportano il controllo diretto sui fondi. Per gli investitori più esigenti, questa autonomia è vantaggiosa, soprattutto nelle giurisdizioni con un'infrastruttura finanziaria debole. Riduce inoltre il rischio di controparte associato agli exchange centralizzati.

2. Opzioni di custodia in exchange

Gli exchange centralizzati offrono opzioni di custodia degli asset per maggiore praticità. I ​​fondi su piattaforme come Binance o Kraken sono tecnicamente detenuti dall'exchange, non dall'investitore, esponendo gli utenti a potenziali blocchi dei prelievi, attacchi di hacking o insolvenza della piattaforma (come si è visto nel crollo di FTX).

Per mitigare questi rischi, alcuni exchange adottano protocolli di proof-of-reserve, audit di terze parti e archiviazione segregata. Tuttavia, depositare ingenti fondi in borsa è generalmente sconsigliato, a meno che non si tratti di trading attivo.

3. Accordi di custodia dei broker Forex

Nel trading Forex, gli investitori non detengono mai valute sottostanti a proprio nome. Le posizioni sono in genere contratti per differenza (CFD) o operazioni a margine eseguite tramite broker. Il broker funge da depositario, elaborando le operazioni e gestendo le posizioni nei propri sistemi proprietari.

Questo modello di custodia offre praticità e supervisione regolamentata, ma può limitare la trasparenza. La tutela degli investitori può variare a seconda della sede del broker e delle normative del suo organo di vigilanza.

4. Rischi di controparte e di regolamento

Gli investitori in criptovalute che si autocustodiscono evitano i rischi di controparte, ma devono gestire i rischi tecnologici e procedurali (ad esempio, phishing, malware, errori di transazione). Nel frattempo, i trader Forex fanno affidamento esclusivamente sulla solvibilità e sulla conformità del broker. I broker regolamentati generalmente offrono protezione dei fondi tramite piani assicurativi o conti clienti separati.

Il regolamento nel Forex viene gestito rapidamente tramite meccanismi di compensazione tra banche e fornitori di liquidità. Nel settore delle criptovalute, il regolamento avviene on-chain, con tempi di conferma variabili a seconda della congestione della rete. Sebbene più lento, questo offre trasparenza e immutabilità.

Conclusione

Il panorama della custodia offre flessibilità e compromessi. Le criptovalute offrono sovranità patrimoniale, decentralizzazione e trasparenza, ma richiedono conoscenze tecniche e responsabilità. Il Forex attrae gli investitori che cercano affidabilità, semplicità e protezioni normative disponibili tramite i broker. La scelta tra queste due opzioni implica la valutazione del controllo rispetto alla convenienza e la tolleranza personale al rischio di custodia.