INVESTIMENTI IN BOVINI VIVI: NOZIONI DI BASE E CICLO DEL BESTIAME

Conoscere il bestiame vivo come merce

Il bestiame vivo è una componente chiave del mercato globale delle materie prime agricole, rappresentando bovini che hanno raggiunto il peso e le condizioni ottimali per essere venduti alla produzione di carne bovina. In genere, i bovini vivi sono manzi e giovenche che sono stati nutriti e allevati fino a raggiungere un peso ideale per la macellazione, solitamente compreso tra 450 e 600 kg, a seconda della razza e della domanda del mercato.

Il mercato del bestiame vivo svolge un ruolo cruciale nel settore agricolo ed è fortemente influenzato da fattori quali i costi dei mangimi, le condizioni meteorologiche, le epidemie, la domanda di carne bovina da parte dei consumatori e le politiche di esportazione. Riflette inoltre le tendenze economiche più ampie e il reddito disponibile. Negli Stati Uniti, i futures sul bestiame vivo sono negoziati attivamente sul Chicago Mercantile Exchange (CME), offrendo una piattaforma a produttori, trasformatori e investitori per coprirsi o speculare sui movimenti dei prezzi.

Il mercato si divide principalmente in due tipologie: bovini da ingrasso e bovini vivi. I bovini da ingrasso, solitamente animali più giovani e leggeri, vengono venduti ai feedlot dove vengono "finiti" prima di essere venduti come bovini vivi. Questi bovini finiti vengono poi trasformati in carne bovina. Il contratto futures sui bovini vivi sul CME viene regolato tramite consegna fisica, il che significa che coloro che detengono contratti alla scadenza devono essere disposti a consegnare o accettare bovini secondo gli standard di borsa.

Ogni contratto rappresenta 40.000 libbre di manzo o giovenca vivi, in genere equivalenti a circa 32-35 capi di bestiame. Questa standardizzazione dei contratti garantisce liquidità e trasparenza per gli operatori del mercato che si allineano lungo tutta la filiera, dagli allevatori e gestori di feedlot ai macellai e agli acquirenti al dettaglio.

Comprendere le basi del bestiame vivo implica anche la conoscenza dei sistemi di classificazione. Negli Stati Uniti, il Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti (USDA) fornisce una classificazione basata sulla qualità (come marezzatura e tenerezza) e sulla resa (percentuale di carne utilizzabile). Le principali classificazioni qualitative presenti sul mercato sono Prime, Choice e Select. Queste categorie contribuiscono a determinare il prezzo di utilizzo finale e la percezione del valore da parte del consumatore.

Inoltre, il prezzo del bestiame vivo è strettamente correlato al costo dei cereali foraggeri, in particolare del mais. Quando i prezzi del mais aumentano, gli allevatori di bestiame in genere riducono le scorte di bestiame per gestire i costi di input, influenzando la disponibilità di bestiame e, in definitiva, i prezzi della carne bovina. Allo stesso modo, le condizioni di siccità possono aumentare la carenza di fieno e mais, con conseguenti maggiori costi di alimentazione e decisioni di gestione della mandria sotto pressione.

Anche le politiche commerciali e i tassi di cambio con paesi importatori come Giappone, Corea del Sud e Cina possono influenzare notevolmente la domanda di bestiame vivo e le dinamiche dei prezzi a livello globale. Inoltre, il comportamento stagionale dei consumatori (come la cottura alla griglia durante i mesi estivi) e la domanda di servizi di ristorazione contribuiscono a fluttuazioni periodiche dei prezzi del bestiame.

Per gli investitori o gli osservatori del mercato, il bestiame vivo rappresenta un modo per diversificare i portafogli, coprire l'esposizione all'inflazione delle materie prime alimentari o speculare sulle tendenze del mercato. Come per qualsiasi merce, una conoscenza approfondita dei fattori che determinano i prezzi, delle tendenze stagionali, delle specifiche contrattuali e delle influenze macroeconomiche è fondamentale per una partecipazione intelligente al mercato del bestiame vivo.

Elementi chiave del ciclo bovino

Il ciclo bovino è un modello economico a lungo termine caratterizzato da fasi ricorrenti di espansione e contrazione della mandria in risposta ai segnali di prezzo, ai costi dei mangimi e alle condizioni ambientali. Comprendere questo ciclo è essenziale per produttori, trasformatori, investitori e analisti coinvolti nel mercato del bestiame e della carne bovina. Tipicamente, dura 8-12 anni, il ciclo bovino riflette i limiti biologici e le decisioni economiche insite nel settore zootecnico.

In sostanza, il ciclo inizia quando gli elevati prezzi della carne bovina, solitamente guidati da una forte domanda o da un'offerta limitata, incentivano i produttori a trattenere le manze e ad aumentare la riproduzione. Ciò porta all'espansione della mandria poiché in risposta a ciò nascono più vitelli. Tuttavia, a causa del periodo di gestazione dei bovini (circa 9 mesi), seguito dall'allattamento e dall'ingrasso, possono essere necessari dai due ai tre anni prima che questi nuovi vitelli diventino bovini vivi pronti per il mercato.

A causa di questa risposta ritardata dell'offerta, il settore registra un eccesso di offerta non appena l'aumento della produzione raggiunge i mercati. Quando ciò si verifica, i prezzi iniziano a scendere perché l'offerta supera la domanda. Gli allevatori si adeguano quindi eliminando le mandrie, riducendo l'attività riproduttiva e talvolta macellando prima vacche e manze. Questa riduzione della mandria provoca un calo dell'offerta di bovini vivi, preparando il terreno per una ripresa dei prezzi e un nuovo inizio del ciclo.

Molteplici fattori influenzano i tempi e la durata di ciascuna fase del ciclo:

• Andamenti meteorologici: Siccità prolungate o condizioni meteorologiche avverse possono ridurre la disponibilità di mangime, inducendo la liquidazione della mandria a causa della gestione dei costi.
• Prezzi dei mangimi: I costi più elevati di mais e foraggio possono rendere l'ingrasso dei bovini economicamente impraticabile, portando gli allevatori a limitare le dimensioni della mandria.
• Domanda di carne bovina: Le variazioni del reddito disponibile, le preferenze dei consumatori (ad esempio, carne magra rispetto a carne marezzata) o le tendenze alimentari (ad esempio, diete a base vegetale) possono modificare significativamente le curve della domanda.
• Regolamentazioni e politiche commerciali: Divieti di esportazione, dazi o scandali sulla sicurezza alimentare può portare a brusche dislocazioni del mercato e ad aggiustamenti delle mandrie.

Un esempio di ciclo bovino si è verificato all'inizio degli anni 2010, quando le condizioni di siccità nel sud-ovest degli Stati Uniti hanno portato alla liquidazione di massa delle mandrie. A ciò è seguito un aumento significativo dei prezzi della carne bovina intorno al 2014 a causa della scarsa offerta, che ha spinto i produttori ad espandersi. Nel 2018-2019, l'eccesso di offerta e le tensioni commerciali hanno nuovamente spinto i prezzi al ribasso, a dimostrazione della natura ciclica del mercato.

Poiché il ciclo bovino si muove relativamente lentamente rispetto ad altre materie prime agricole, la pianificazione strategica da parte dei produttori è essenziale. Gli operatori di feedlot, i trasformatori di carne e gli investitori che comprendono la posizione del mercato all'interno del ciclo possono utilizzare contratti future o adeguamenti fisici dell'inventario per mitigare i rischi o capitalizzare sulle opportunità.

Ad esempio, un trasformatore potrebbe stipulare contratti di acquisto a lungo termine durante le fasi di ribasso del ciclo, quando il bestiame vivo è più economico, mentre gli speculatori potrebbero acquistare future nelle fasi di minimo per beneficiare degli aumenti di prezzo previsti.

In sintesi, mentre il ciclo del bestiame riflette le tendenze economiche naturali all'interno dei mercati del bestiame, la sua tempistica unica e la risposta ritardata dell'offerta aggiungono complessità e opportunità. I ​​partecipanti di successo monitorano i report sugli inventari, le pubblicazioni governative, le condizioni meteorologiche e gli indicatori economici per anticipare la direzione del ciclo.

Tempistica degli investimenti all'interno del ciclo

Capire come pianificare gli investimenti all'interno del ciclo del bestiame può offrire un vantaggio significativo agli operatori del mercato. Data la natura estesa del ciclo, che spesso si estende per diversi anni, identificare i punti di svolta chiave può migliorare il processo decisionale strategico, sia nelle attività agricole, nel commercio di materie prime o negli acquisti dell'industria alimentare.

Ogni fase del ciclo del bestiame offre vantaggi operativi o di investimento unici, ma comporta anche rischi specifici. In genere, gli operatori si concentrano su tre fasi principali quando prendono decisioni sulla tempistica: espansione, picco e liquidazione.

1. Fase di espansione

La fase di espansione inizia quando i prezzi del bestiame aumentano a causa della scarsità dell'offerta e della forte domanda dei consumatori. Gli allevatori rispondono trattenendo le manze e riducendo i tassi di abbattimento delle vacche per ricostituire le mandrie. Questa fase generalmente è la più lunga, poiché la ricostituzione della mandria è limitata dai tassi di riproduzione biologica e dalla disponibilità di foraggio.

Strategia di investimento: Durante questa fase, i prezzi dei futures sul bestiame spesso tendono al rialzo. Gli investitori potrebbero prendere in considerazione l'assunzione di posizioni lunghe in contratti sul bestiame vivo, ETF agricoli o azioni legate al settore bovino. I produttori agricoli potrebbero anche espandere la superficie destinata alle colture foraggere per capitalizzare sull'aumento della domanda.

2. Fase di picco

Il picco viene raggiunto quando l'espansione della mandria è pienamente matura e l'aumento dell'offerta di bovini vivi inizia a saturare il mercato. Sebbene i prezzi al dettaglio della carne bovina possano rimanere elevati per un breve periodo, i prezzi all'ingrosso e dei futures potrebbero iniziare a mostrare segni di cedimento.

Strategia di investimento: Gestire le posizioni con cautela durante questo periodo è fondamentale. Gli acquirenti commerciali potrebbero assicurarsi forniture a lungo termine a condizioni favorevoli. I trader potrebbero prendere in considerazione l'utilizzo di strategie basate su opzioni per coprire il rischio di ribasso o ridurre l'esposizione lunga. È anche il momento ideale per monitorare i report trimestrali dell'USDA sull'inventario del bestiame e i posizionamenti nei feedlot per individuare eventuali segnali di affaticamento del mercato.

3. Fase di liquidazione

Mentre l'eccesso di offerta fa scendere i prezzi e i profitti si riducono, i produttori iniziano a ridurre l'offerta, vendendo il bestiame da riproduzione e riducendo il futuro raccolto di vitelli. Questa fase di liquidazione alla fine riduce nuovamente l'offerta, preparando il terreno per una futura ripresa.

Strategia di investimento: Sebbene questa fase possa essere la più dolorosa per i produttori, spesso offre opportunità per gli investitori contrarian. L'acquisto di contratti di bestiame sottovalutati, azioni agroalimentari o attività correlate nella parte inferiore della curva dei prezzi può generare ottimi rendimenti se pianificato correttamente per la successiva espansione.

Altri strumenti di misurazione del momento includono grafici di stagionalità, che riflettono i picchi annuali previsti della domanda di carne bovina (ad esempio, la stagione delle grigliate), e indicatori economici più ampi come i livelli di occupazione, l'andamento dell'inflazione e la spesa dei consumatori. Anche eventi globali, come epidemie come l'afta epizootica o annunci commerciali, possono influenzare significativamente le tempistiche del ciclo.

Negli ultimi anni, anche il trading algoritmico, le interruzioni della catena di approvvigionamento e gli shock macroeconomici come la pandemia di COVID-19 hanno contribuito a modificare le tempistiche tradizionali del ciclo. Ciononostante, la biologia e l'economia comportamentale alla base del ciclo del bestiame sono rimaste notevolmente costanti nel corso dei decenni.

Gli investitori istituzionali spesso si affidano a una combinazione di rapporti prezzo/utile delle aziende di confezionamento della carne, report USDA sul bestiame e dati sulle spedizioni di esportazione per anticipare i principali movimenti del ciclo. Ad esempio, le variazioni dei prezzi dei bovini da carne rispetto ai futures o le variazioni dei volumi di carne bovina conservata in celle frigorifere possono indicare cambiamenti nelle dinamiche di domanda e offerta in vista di una nuova fase del ciclo.

In definitiva, una pianificazione degli investimenti vincente nel mercato del bestiame vivo richiede sia una lungimiranza macroeconomica che una conoscenza approfondita del settore. I più preparati sono coloro che integrano gli indicatori di mercato con una profonda comprensione della posizione del sistema all'interno del continuum del ciclo del bestiame.