SPIEGAZIONE DEGLI STRUMENTI DI SCREENING E DEI FILTRI AZIONARI

Comprendere gli strumenti di screening e i filtri azionari

Gli strumenti di screening e i filtri azionari sono strumenti potenti utilizzati da investitori e trader per identificare i titoli azionari che soddisfano criteri specifici. Che siate investitori a lungo termine alla ricerca di società sottovalutate o trader a breve termine alla ricerca di titoli ad alta volatilità, gli strumenti di screening aiutano a restringere la scelta da migliaia di titoli quotati a pochi titoli gestibili. Tuttavia, comprendere il funzionamento di questi strumenti, ed essere consapevoli dei loro limiti, è essenziale per prendere decisioni di investimento efficaci.

Cos'è uno strumento di screening azionario?

Uno strumento di screening azionario è uno strumento online o basato su software che consente agli utenti di cercare titoli azionari che soddisfano una serie specifica di criteri finanziari o tecnici. Gli utenti inseriscono parametri, come capitalizzazione di mercato, rapporto prezzo/utili (P/E), rendimento da dividendi, volume e massimo o minimo delle ultime 52 settimane, e lo screener restituisce un elenco di titoli che corrispondono a tali parametri.

Tipi di screener azionari

• Screening fondamentali: si concentrano sui dati finanziari aziendali e sugli indicatori di valore intrinseco come la crescita degli utili, il ritorno sul capitale proprio (ROE), il valore contabile e i livelli di indebitamento.
• Screening tecnici: filtrano i titoli in base all'andamento dei prezzi, agli indicatori tecnici (ad esempio RSI, medie mobili) e al volume degli scambi.
• Screening ibridi: combinano criteri fondamentali e tecnici, adatti per strategie più avanzate.

Vantaggi dell'utilizzo degli screener

• Efficienza: risparmi tempo, restringendo rapidamente migliaia di titoli azionari a quelli che si adattano alla tua strategia di investimento.
• Obiettività: elimina i pregiudizi emotivi e cognitivi dal processo di selezione iniziale.
• Personalizzazione: consente filtri personalizzati adatti alle preferenze individuali o a modelli proprietari.

Limiti degli screener

Nonostante la loro utilità, gli screener presentano dei limiti. Alcuni dati disponibili al pubblico potrebbero essere in ritardo, imprecisi o non tenere conto di fattori qualitativi come la qualità della gestione o le tendenze di mercato. Inoltre, filtri rigidi possono eliminare prematuramente opportunità promettenti che non soddisfano tutti i requisiti, ma che hanno comunque del potenziale.

Piattaforme di screening azionario popolari

Tra le piattaforme di screening azionario più note ci sono:

• Yahoo Finance Screener
• Finviz
• Morningstar
• TradingView
• Google Finance
• Bloomberg Terminal (premium)

Ognuna offre diversi livelli di profondità, analisi e accessibilità. Le piattaforme avanzate possono offrire screening in tempo reale, funzionalità di backtesting e integrazione con le piattaforme di brokeraggio per un trading senza interruzioni.

Come utilizzare i filtri di ricerca in modo efficace

Le strategie di investimento sono diverse, così come i parametri applicati per filtrare i risultati azionari. I filtri di ricerca sono criteri di input utilizzati per definire l'ambito dei risultati di ricerca azionaria. Sapere come calibrare e interpretare questi filtri è fondamentale per selezionare investimenti in linea con i propri obiettivi e la propria tolleranza al rischio.

Criteri di filtraggio comuni

La maggior parte degli screener include un'ampia gamma di criteri che possono essere utilizzati singolarmente o in combinazione:

• Metriche di valutazione: Rapporto prezzo/utile (P/E), rapporto prezzo/valore contabile (P/B), Enterprise Value/EBITDA
• Metriche di crescita: Crescita dell'utile per azione (EPS), tassi di crescita delle vendite, margini di profitto
• Indici di redditività: Ritorno sulle attività (ROA), Ritorno sul capitale proprio (ROE)
• Indici di liquidità e solvibilità: Indice di liquidità corrente, rapporto debito/patrimonio netto
• Prezzo Performance: medie mobili a 50 o 200 giorni, forza relativa
• Metriche di mercato: capitalizzazione di mercato, volume medio di scambi

Scelta dei filtri giusti

I filtri selezionati devono essere in linea con i tuoi obiettivi di investimento:

• Gli investitori value potrebbero concentrarsi su bassi rapporti P/E, elevati rendimenti da dividendi e bilanci solidi.
• Gli investitori growth potrebbero ricercare un'elevata crescita di ricavi e utili con forti fattori di momentum.
• Gli investitori income dovrebbero dare priorità ai rendimenti da dividendi, ai rapporti di distribuzione e ai tassi di crescita dei dividendi.
• I trader momentum preferiranno metriche di performance del prezzo e picchi di volume.

Evitare Filtraggio eccessivo

Un errore comune è il filtraggio eccessivo, ovvero l'utilizzo di criteri troppo restrittivi che limitano drasticamente il numero di titoli qualificati. Questo non solo riduce il pool comparativo, ma potenzialmente esclude anche opportunità di investimento meritevoli. L'obiettivo è rimanere flessibili garantendo al contempo il rispetto dei criteri fondamentali.

Backtesting e convalida

Il backtesting è il processo di test di una strategia di filtro utilizzando dati storici per valutarne l'efficacia. Molti strumenti di screening avanzati consentono agli utenti di simulare l'andamento di determinati criteri in passato. Questo fornisce una sicurezza basata sui dati prima che venga impegnato capitale reale. Tuttavia, le performance passate non sono sempre indicative dei risultati futuri.

Condizioni di mercato dinamiche

I filtri devono evolversi con le condizioni di mercato. Ad esempio, in contesti di bassi tassi di interesse, i filtri sui dividendi possono produrre risultati diversi rispetto ai periodi di tassi elevati. Rimanere aggiornati sugli indicatori macroeconomici può aiutare ad affinare la logica di filtraggio.

Evitare pregiudizi e insidie ​​dello screening

Sebbene gli strumenti di screening azionario semplifichino la selezione degli investimenti, possono introdurre pregiudizi involontari e un eccessivo affidamento sui dati quantitativi. Riconoscere e gestire i pregiudizi dello screening è fondamentale per costruire un portafoglio di investimenti resiliente.

Cos'è il pregiudizio dello screening?

Il pregiudizio dello screening si verifica quando la progettazione o l'esecuzione degli strumenti di screening azionario esclude sistematicamente determinati tipi di investimenti, portando ad analisi incomplete o distorte. Ciò può distorcere i risultati, portando gli investitori a trarre conclusioni errate o a trascurare titoli ad alto potenziale che non rientrano nei filtri preimpostati.

Tipi di bias di screening

• Bias di sopravvivenza: concentrarsi solo sulle aziende attualmente esistenti, ignorando quelle fallite o delistate.
• Bias di previsione: utilizzare dati non disponibili al momento in cui si suppone che lo screening sia stato eseguito (ad esempio, utili retrospettivi).
• Bias di selezione: utilizzare filtri che isolano involontariamente un determinato settore o area geografica, distorcendo il set di dati.
• Bias di snooping dei dati: applicare filtri sovradimensionati ai dati storici presumendo che replichino i risultati futuri.

Come ridurre il bias

Mitigazione il bias migliora la qualità predittiva dei tuoi schermi. I suggerimenti includono:

• Utilizzare metriche lungimiranti: considerare le stime e le indicazioni degli analisti, non solo i dati storici.
• Ampliare gli intervalli dei criteri: evitare intervalli di filtro ristretti per catturare un'ampia gamma di situazioni.
• Convalidare con analisi qualitative: integrare i risultati dello screening con la due diligence, includendo trend di settore, pipeline di prodotti e analisi della leadership esecutiva.
• Diversificare gli screening: eseguire più varianti dello screening invece di affidarsi a un unico modello rigido.
• Ribilanciamento regolare: aggiornare i parametri di screening per riflettere i cambiamenti strutturali dell'economia e del ciclo economico.

Attenzione all'overfitting dei backtest

I backtest sono informativi, ma l'overfitting si verifica quando una strategia è stata adattata troppo strettamente ai dati passati, rendendola fragile in condizioni reali. I test con dati fuori campione e gli stress test su più scenari rappresentano un approccio più robusto.

L'elemento umano

Nessuno screener può sostituire la discrezionalità e la lungimiranza strategica degli investitori. È importante integrare le informazioni provenienti da conference call sugli utili, dati macroeconomici e sviluppi geopolitici. Seguire ciecamente i risultati dello screener potrebbe significare perdere di vista cambiamenti strutturali che le metriche non sono ancora in grado di cogliere.

In conclusione

Gli screener e i filtri azionari, se utilizzati correttamente, sono strumenti preziosi nell'arsenale di un investitore. Evitare distorsioni, aggiornare regolarmente i parametri e applicare un mix equilibrato di informazioni quantitative e qualitative può portare a decisioni di investimento più efficaci e consapevoli.