SLITTAMENTO NEL TRADING AZIONARIO SPIEGATO

Capire lo slippage nel trading azionario

Lo slippage è un fenomeno comune nel trading azionario che si verifica quando un ordine viene eseguito a un prezzo diverso da quello previsto. Questa differenza è dovuta alla volatilità del mercato, alla velocità di esecuzione dell'ordine e alla liquidità disponibile. Lo slippage può avere un impatto negativo o positivo su un'operazione, sebbene sia tipicamente associato a risultati indesiderati, in cui un trader paga di più per acquistare o riceve di meno per vendere.

Per comprendere meglio lo slippage, è essenziale considerare il funzionamento degli ordini a mercato e degli ordini limite. Un ordine a mercato viene eseguito immediatamente al miglior prezzo disponibile, mentre un ordine limite stabilisce un limite di prezzo predefinito. Lo slippage si verifica principalmente con gli ordini a mercato, soprattutto nei mercati in rapida evoluzione o illiquidi, dove le quotazioni di prezzo possono variare rapidamente tra il momento in cui un ordine viene inviato e quello in cui viene eseguito.

Ad esempio, un trader potrebbe inserire un ordine di acquisto a mercato per azioni scambiate a £100. Tuttavia, a causa di un'improvvisa pressione di acquisto o di ritardi nell'esecuzione, l'ordine potrebbe essere eseguito a £101, con conseguente slippage di £1. Lo stesso vale per la vendita, dove le aspettative di vendita potrebbero essere inferiori al prezzo di esecuzione effettivo.

Lo slippage viene misurato in termini assoluti (la differenza di prezzo) o in termini percentuali rispetto al prezzo previsto. Per gli investitori e i trader ad alta frequenza, monitorare lo slippage è fondamentale per valutare l'efficacia della strategia di trading e gestire i costi di transazione.

È importante notare che non tutti gli slippage sono dannosi. A volte le operazioni vengono eseguite a prezzi migliori del previsto, il che è noto come slippage positivo. Tuttavia, la maggior parte dei trader associa il termine allo slippage negativo, in cui le operazioni sono meno favorevoli del previsto.

La probabilità e la gravità dello slippage dipendono da vari fattori, tra cui la dimensione dell'ordine, la liquidità del mercato, la volatilità e la velocità e l'efficienza della piattaforma di brokeraggio. Pertanto, comprendere lo slippage è fondamentale per tutti i tipi di trader, dai principianti agli investitori istituzionali, poiché influenza direttamente l'accuratezza degli ordini e l'analisi dei costi di transazione.

Sapere quando e perché si verifica lo slippage consente ai trader di prendere decisioni informate e adottare misure di protezione come l'utilizzo di ordini limite o il trading durante i periodi di picco dei volumi. Ridurre l'esposizione allo slippage può portare a risultati più prevedibili e a un miglioramento delle performance di trading complessive.

Fattori alla base dello slippage nel trading azionario

Diversi fattori chiave contribuiscono al verificarsi di slippage durante il trading azionario. Riconoscere e comprendere questi elementi consente ai trader di prepararsi meglio a potenziali discrepanze di prezzo e adottare strategie che mitighino le perdite indesiderate.

1. Volatilità del mercato

I mercati altamente volatili presentano spesso rapidi movimenti di prezzo in brevi intervalli di tempo. Questo è comune durante importanti annunci economici, eventi geopolitici o resoconti finanziari. In tali contesti, il ritardo tra l'inserimento di un ordine e la sua esecuzione può comportare differenze di prezzo sostanziali. Ad esempio, se sui mercati arrivano notizie inaspettate, i prezzi possono variare rapidamente, causando una discrepanza con la richiesta d'ordine.

2. Bassa liquidità

La liquidità si riferisce alla facilità con cui un asset può essere acquistato o venduto senza causare un impatto significativo sul suo prezzo. Lo slippage è più evidente nei titoli con bassi volumi di negoziazione perché sono meno i partecipanti disponibili a evadere gli ordini ai prezzi di listino. Se un ordine è troppo grande per l'offerta corrente al prezzo desiderato, il sistema si sposterà verso il basso nel book degli ordini per evaderlo, causando spesso uno slippage.

3. Tipo di ordine

Il tipo di ordine inserito gioca un ruolo fondamentale nello slippage. Gli ordini a mercato vengono eseguiti al miglior prezzo disponibile, che può differire dalla quotazione corrente a causa di ritardi di esecuzione. Gli ordini limite, al contrario, vengono eseguiti solo a un prezzo specificato o superiore, evitando così lo slippage ma senza alcuna garanzia di esecuzione. I trader preoccupati per lo slippage spesso preferiscono utilizzare gli ordini limite, soprattutto in mercati illiquidi o turbolenti.

4. Velocità di esecuzione degli ordini

La tecnologia e l'infrastruttura utilizzate dai broker influiscono sulla velocità di esecuzione. Ritardi nell'elaborazione o nell'inoltro di un ordine possono far sì che il mercato si muova prima che l'ordine raggiunga la borsa. I broker con sistemi di esecuzione più rapidi sono meno inclini allo slippage. I trader ad alta frequenza, che si affidano a un'esecuzione a bassissima latenza, sono particolarmente sensibili a questo fenomeno.

5. Dimensione dell'operazione

Le operazioni di maggiori dimensioni sono più soggette a slippage, poiché potrebbero non essere eseguite a un singolo livello di prezzo. L'ordine potrebbe estendersi su diversi livelli di prezzo nel book degli ordini, in particolare per i titoli poco negoziati. Per i trader istituzionali, suddividere gli ordini in lotti più piccoli spesso aiuta a ridurre al minimo lo slippage.

6. Trading fuori orario

Fare trading al di fuori del normale orario di mercato, noto anche come trading a orario prolungato, aumenta la probabilità di slippage a causa della ridotta liquidità. Durante queste sessioni, un minor numero di partecipanti e spread bid-ask più ampi possono portare a prezzi di esecuzione meno prevedibili.

Comprendere queste cause aiuta i trader a fare scelte tattiche. Potrebbero modificare la tipologia di ordine, la dimensione e la tempistica delle operazioni o persino scegliere piattaforme di brokeraggio specifiche con un'infrastruttura di esecuzione più veloce e affidabile. Nel complesso, queste decisioni consentono un migliore controllo sui risultati commerciali e una ridotta esposizione a costi imprevisti.

Sebbene lo slippage non possa essere eliminato completamente, soprattutto in condizioni di elevata volatilità, esistono metodi comprovati che i trader possono impiegare per minimizzarne gli effetti e gestire il rischio in modo più efficace. Adottando un approccio strategico attraverso strumenti tecnici e pratiche di trading, è possibile preservare la redditività delle operazioni e godere di un'esecuzione più prevedibile.

1. Utilizzare ordini limite

L'implementazione di ordini limite è il modo più diretto per evitare lo slippage. Un ordine limite stabilisce un prezzo massimo o minimo per l'acquisto o la vendita, garantendo che l'operazione non venga eseguita a un prezzo peggiore. Se il mercato non raggiunge mai il livello desiderato, l'operazione potrebbe non essere eseguita, ma evita l'esecuzione indesiderata del prezzo. Sebbene vi sia un compromesso tra certezza di esecuzione e controllo del prezzo, gli ordini limite sono particolarmente utili durante i periodi di volatilità.

2. Negoziare durante sessioni ad alto volume

Eseguire operazioni durante periodi di elevata liquidità, in genere durante il normale orario di negoziazione, può ridurre lo slippage. Per molti mercati, le prime e le ultime ore di negoziazione tendono a essere le più attive. Evitare di effettuare operazioni durante le sessioni pre-mercato o after-hours può contribuire a migliorare l'affidabilità dell'esecuzione e la coerenza dei prezzi.

3. Monitorare i calendari economici

I comunicati economici e gli annunci delle banche centrali possono innescare bruschi movimenti di mercato. Essere consapevoli di questi eventi di rischio consente ai trader di astenersi dall'effettuare ordini a mercato durante i periodi sensibili. Ritardare le operazioni in prossimità di tali annunci fino a quando la volatilità non si attenua può ridurre significativamente l'esposizione allo slippage.

4. Ridurre le dimensioni delle operazioni

Eseguire posizioni di dimensioni inferiori aiuta ad allineare meglio gli ordini alla liquidità del mercato. Gli ordini di grandi dimensioni, in particolare su azioni poco scambiate, hanno maggiori probabilità di consumare più livelli di prezzo nel portafoglio ordini, con conseguenti prezzi di esecuzione variabili. Suddividere le operazioni di grandi dimensioni in operazioni di dimensioni inferiori nel tempo può mitigare questo rischio e migliorare il controllo dei costi.

5. Implementa piattaforme di trading avanzate

Le piattaforme di brokeraggio con routing degli ordini intelligente ed esecuzione a bassa latenza possono contribuire a ridurre al minimo lo slippage. Molti sistemi di trading moderni ora includono algoritmi che anticipano lo slippage e adattano i percorsi di conseguenza. I trader dovrebbero scegliere attentamente le piattaforme in base all'efficienza di esecuzione e agli strumenti offerti.

6. Considera gli ordini Stop-Limit

Gli ordini Stop-Limit combinano le caratteristiche degli ordini stop-loss e limit per offrire ai trader un maggiore controllo sull'esecuzione. Quando viene attivato un prezzo stop, l'ordine diventa un ordine limit anziché un ordine di mercato, impedendo potenzialmente l'esecuzione a un prezzo sfavorevole. È uno strumento prudente per proteggere i guadagni e gestire i ribassi in mercati volatili.

7. Analisi dello slippage post-trade

Valutare costantemente le metriche di slippage attraverso l'analisi post-trade aiuta a identificare modelli e migliorare le strategie di trading. I trader possono utilizzare i dati di background per misurare lo slippage medio per operazione, valutare le condizioni che portano a uno slippage elevato e perfezionare le tecniche di esecuzione nel tempo.

Applicando attentamente le strategie sopra descritte, i trader possono ridurre significativamente l'impatto dello slippage negativo e aumentare la disciplina comportamentale nelle loro attività di trading. Una gestione efficace dello slippage garantisce che le operazioni di mercato rimangano efficienti in termini di costi e coerenti con gli obiettivi di trading.