SPIEGAZIONE DELLO SPREAD BID-ASK E DEL SUO IMPATTO SUI COSTI DI NEGOZIAZIONE

Cos'è lo spread bid-ask?

Lo spread bid-ask è la differenza tra il prezzo che un acquirente è disposto a pagare per un asset (il prezzo bid) e il prezzo che un venditore è disposto ad accettare (il prezzo ask o offer). È un concetto fondamentale nei mercati finanziari e svolge un ruolo centrale nel determinare i costi di negoziazione e l'efficienza del mercato.

Nella maggior parte delle piattaforme di trading, che si tratti di azioni, forex, materie prime o criptovalute, in un dato momento vengono quotati due prezzi:

• Prezzo Bid: Il prezzo più alto che un acquirente è disposto a pagare per un determinato asset.
• Prezzo Ask: Il prezzo più basso al quale un venditore è disposto a vendere lo stesso asset.

Lo spread è la differenza tra questi due prezzi. Ad esempio, se il prezzo bid per un'azione è £100,50 e il prezzo ask è £100,60, lo spread è £0,10. Sebbene questo possa sembrare minimo, diventa significativo, in particolare per i trader abituali o per gli ordini ad alto volume.

Gli spread bid-ask sono presenti in tutti i mercati e fungono da prezzo di liquidità. Uno spread più ristretto indica solitamente un mercato altamente liquido con molti partecipanti che acquistano e vendono attivamente, mentre uno spread più ampio suggerisce una minore liquidità, una maggiore volatilità o una maggiore incertezza sul valore reale dell'asset.

Un market maker, solitamente una banca o una società di intermediazione, spesso fornisce sia le quotazioni bid che ask e facilita la liquidità del mercato acquistando e vendendo continuamente per soddisfare il flusso di ordini. Come compenso per questo servizio, trae profitto dallo spread bid-ask. Nei mercati over-the-counter (OTC) o meno trasparenti, questo spread può anche includere commissioni o premi aggiuntivi.

L'entità dello spread bid-ask può dipendere da diversi fattori:

• Liquidità: Gli asset altamente scambiati, come le principali azioni o coppie di valute, presentano in genere spread ridotti.
• Volatilità del mercato: In periodi di incertezza o di rapido movimento dei prezzi, gli spread tendono ad ampliarsi.
• Ora del giorno: In determinati momenti, come la chiusura delle contrattazioni o periodi di basso volume, gli spread possono essere più ampi.
• Dimensione dell'ordine: Gli ordini di importo maggiore possono presentare spread più ampi, soprattutto nei mercati con profondità limitata.

Comprendere lo spread bid-ask è essenziale per trader e investitori perché rappresenta un costo nascosto che può influire sull'efficienza e sulla redditività delle transazioni. Ciò ci porta a considerare esattamente come lo spread bid-ask influisce sui costi di negoziazione, come vedremo nella prossima sezione.

Come lo spread influenza i costi di trading

Lo spread bid-ask è spesso considerato un costo implicito del trading. Mentre le commissioni di intermediazione sono generalmente divulgate e comprese, lo spread è un fattore spesso trascurato che può influenzare significativamente le performance di trading, in particolare durante l'interazione attiva sul mercato o le strategie di trading ad alta frequenza.

Consideriamo un semplice esempio per capire come lo spread influenza i costi. Supponiamo di voler acquistare un'azione il cui prezzo bid è di 100 £ e il prezzo ask di 101 £. Nel momento in cui acquisti al prezzo ask (prezzo del venditore), sei già "in perdita" di 1 £ poiché, se invertissi immediatamente la posizione, potresti venderla solo per 100 £. Quella differenza di 1 sterlina, nota come spread, rappresenta il costo di negoziazione, escluse eventuali altre commissioni.

Componenti del costo di negoziazione attraverso lo spread

L'impatto dello spread sul costo di negoziazione diventa più pronunciato in diversi scenari:

• Trading a breve termine: per i day trader o gli scalper che aprono e chiudono frequentemente posizioni, anche uno spread dello 0,5% può rappresentare un importo considerevole su più operazioni.
• Transazioni di grandi dimensioni: le istituzioni che eseguono operazioni di grandi dimensioni possono subire un "impatto di mercato", in cui l'esecuzione dell'ordine a un prezzo unico non è possibile, con conseguenti spread medi più elevati.
• Attività a bassa liquidità: la negoziazione di titoli con volume limitato può comportare spread del 2-5% o più, con un impatto significativo sui rendimenti netti, a meno che non siano compensati da un prezzo elevato. Movimenti.

Spread Effettivo e Spread Realizzato sono altre due metriche correlate che i trader monitorano per analizzare l'efficienza del trading. Queste aiutano a calcolare il costo effettivo rispetto al costo quotato, valutando l'entità dello slippage verificatosi durante il processo di esecuzione dell'ordine.

Per le operazioni algoritmiche e istituzionali, questi spread vengono analizzati nell'ambito dell'Analisi dei Costi di Transazione (TCA). I ​​sistemi di trading algoritmico sono spesso progettati per sfruttare spread ridotti e ricercare liquidità senza innescare grandi movimenti di prezzo, sottolineando ulteriormente il ruolo strategico degli spread nei sistemi di trading avanzati.

Relazione con Liquidità ed Efficienza del Mercato

Spread ridotti spesso indicano elevata liquidità e mercati più efficienti. Ad esempio, i titoli a grande capitalizzazione quotati sulle principali borse come la Borsa di Londra presentano in genere spread di pochi punti base. D'altro canto, le azioni dei mercati emergenti, le obbligazioni poco scambiate o le coppie di valute esotiche possono presentare spread espansivi.

Di conseguenza, gli spread fungono sia da misura dei costi che da indicatore della qualità del mercato. I mercati efficienti presentano spread più ridotti, consentendo ai partecipanti di effettuare transazioni con il minimo attrito e una migliore determinazione dei prezzi, aspetto fondamentale per tutti gli operatori finanziari, dagli investitori al dettaglio ai gestori di fondi istituzionali.

In conclusione, lo spread bid-ask costituisce un costo reale che tutti i trader dovrebbero considerare nella valutazione dei potenziali rendimenti. La consapevolezza dell'entità dello spread e della sua variabilità per asset, periodo e condizione è fondamentale per una gestione efficace dei costi e per decisioni di investimento migliori.

Gestire lo spread nella tua strategia

Dato l'impatto dello spread bid-ask sui costi di negoziazione, diventa essenziale per investitori e trader adottare strategie mirate per minimizzare questi effetti. Sebbene lo spread sia talvolta inevitabile, alcune pratiche e strumenti possono contribuire a ridurne l'impatto su un portafoglio o un conto di trading.

1. Scegliere mercati liquidi

Uno dei modi più semplici per ridurre al minimo i costi legati allo spread è negoziare asset altamente liquidi. Le azioni di società a grande capitalizzazione, gli ETF su indici di riferimento e le principali coppie di valute offrono solitamente gli spread bid-ask più ridotti. I loro elevati volumi di negoziazione consentono una migliore determinazione dei prezzi e una minore frizione nelle negoziazioni.

Anche l'esposizione di gruppo a panieri di strumenti come fondi indicizzati o ETF settoriali può ridurre i costi derivanti dagli ampi spread spesso riscontrati in singoli titoli azionari di nicchia.

2. Utilizza gli ordini limite

Gli ordini limite ti consentono di impostare il prezzo specifico al quale sei disposto ad acquistare o vendere. Questo controllo aiuta a evitare di eseguire operazioni a prezzi sfavorevoli, superiori al prezzo di ingresso previsto o inferiori al prezzo di uscita desiderato.

• Acquisto: Impostare l'ordine di acquisto a un prezzo bid o leggermente inferiore aiuta a evitare di superare inutilmente lo spread.
• Vendita: Impostare l'ordine di vendita a un prezzo ask o superiore invece di accettare il primo prezzo bid disponibile.

Sebbene un ordine limite possa richiedere più tempo per essere eseguito, soprattutto in mercati volatili o con bassi volumi, evita che ti venga addebitato l'intero spread.

3. Considera le finestre temporali e di volatilità

Gli spread tendono ad ampliarsi durante i periodi di incertezza del mercato o nelle contrattazioni after-hours. Eseguire operazioni durante i normali orari di borsa, in particolare quando sia i mercati nazionali che quelli globali sono aperti, può mitigare questo effetto di allargamento. Ad esempio, operare durante le finestre di sovrapposizione nel mercato forex, quando sono attive sia le sessioni di Londra che quelle di New York.

4. Valutare le piattaforme e gli strumenti di brokeraggio

Alcune piattaforme di trading offrono dati di mercato di Livello II che mostrano la profondità degli ordini e l'andamento degli spread in tempo reale. Questa trasparenza consente agli utenti avanzati di piazzare operazioni in modo più intelligente. Allo stesso modo, i broker a basso costo spesso offrono spread ridotti in cambio di livelli di servizio leggermente ridotti.

Molte piattaforme offrono anche strumenti di analisi dello spread bid-ask per ottimizzare l'esecuzione delle operazioni. Questi consentono al trader di programmare con attenzione le entrate e le uscite per evitare i momenti di picco degli spread.

5. Bilanciare Spread vs Commissioni

I broker a zero commissioni possono compensare con spread più ampi per generare ricavi. Al contrario, le piattaforme basate su commissioni possono offrire spread più ridotti. Un'efficienza ottimale in termini di costi risiede spesso nel bilanciare entrambi i modelli in base alle dimensioni, alla frequenza e al profilo strategico delle operazioni.

6. Utilizzo di strumenti di trading algoritmico

I trader professionisti e ad alto volume utilizzano sempre più algoritmi che analizzano le distribuzioni di prezzi e volumi intraday per operare quando gli spread sono ridotti. Questi strumenti valutano la qualità dell'esecuzione attraverso parametri basati sullo spread, ideali per ridurre i costi a livello istituzionale.

In alcuni mercati come il forex e il reddito fisso, anche la scelta di controparti o fornitori di liquidità che offrono prezzi più competitivi sullo spread è una strategia praticabile.

Gestire efficacemente il rischio di spread non significa solo ridurre i costi monetari, ma rientra nell'obiettivo più ampio della qualità dell'esecuzione, garantendo che la strategia mantenga il suo vantaggio gestendo al contempo l'attrito nelle transazioni. Il trading attento allo spread aiuta a migliorare la coerenza e a limitare lo slippage, entrambi elementi chiave per una performance sostenibile del portafoglio.