METRICHE ON-CHAIN PER GLI INVESTITORI IN CRIPTOVALUTE

Comprendere le metriche on-chain

Nel mondo degli investimenti in criptovalute, le metriche on-chain forniscono una lente oggettiva e verificabile attraverso cui valutare le prestazioni reali di un progetto blockchain. Mentre l'andamento dei prezzi e il sentiment sociale spesso dominano i titoli dei giornali, le metriche on-chain si riferiscono a dati derivati ​​direttamente da una rete blockchain, come volumi di transazioni, attività del wallet e comportamento dei miner.

Queste metriche sono fondamentali perché offrono informazioni preziose sull'utilizzo, la crescita, l'adozione e lo stato generale della rete, fattori che spesso indicano il valore a lungo termine in modo più preciso rispetto alle speculazioni di mercato o ai rally guidati dall'hype.

Approfondiamo l'argomento esplorando alcuni degli indicatori on-chain più rilevanti utilizzati dagli investitori esperti in criptovalute:

1. Indirizzi attivi

Questa metrica tiene traccia del numero di indirizzi wallet univoci che partecipano all'attività di rete in un arco di tempo definito. Un aumento sostenuto degli indirizzi attivi spesso segnala un crescente coinvolgimento degli utenti, mentre un forte calo può suggerire un calo dell'interesse o una maggiore inattività dei detentori. Questo aiuta gli investitori a distinguere le bolle speculative dai veri e propri trend di adozione.

2. Volume delle transazioni

Il valore totale degli asset trasferiti su una rete fornisce informazioni sull'ampiezza di utilizzo della moneta o del token. Volumi maggiori, in particolare quelli che crescono nel tempo, spesso supportano l'idea di una forte utilità della rete. È importante notare che questa metrica può essere misurata in unità di moneta native (ad esempio, BTC) o in USD per un contesto più ampio.

3. Numero di transazioni

A volte distinto dal volume delle transazioni, il numero di transazioni misura il numero grezzo di transazioni on-chain. Conteggi elevati, soprattutto senza un aumento simultaneo del volume, possono rivelare un utilizzo su piccola scala, come microtransazioni o attività da parte di un'ampia base di utenti.

4. Comportamento di miner e validatori

Poiché molte criptovalute utilizzano meccanismi di consenso decentralizzati, i dati sulle ricompense dei miner, sugli hash rate (per i sistemi Proof-of-Work) o sui conteggi dei validatori (per i protocolli Proof-of-Stake) forniscono informazioni sulla sicurezza della rete e sulla robustezza operativa. Un calo dell'attività dei miner potrebbe suggerire un aumento dei costi o una diminuzione degli incentivi al profitto.

5. Età delle monete e ondate di HODL

Gli analisti on-chain spesso studiano l'età delle monete detenute nei wallet per valutarne i pattern di detenzione. Ad esempio, un aumento delle monete detenute a lungo termine (a volte chiamate "ondate HODL") implica fiducia nel futuro di un progetto, mentre un aumento dei movimenti delle monete potrebbe segnalare un'imminente fase di svendita o di presa di profitto.

6. Flussi di scambio

Monitorare i movimenti delle monete in entrata e in uscita dagli exchange centralizzati racconta il sentiment degli investitori. I forti afflussi verso gli exchange tendono a precedere le svendite, mentre i deflussi indicano spesso la conservazione a lungo termine in wallet privati, un segnale implicitamente rialzista.

In questo modo, le metriche on-chain forniscono una base basata su prove concrete per prendere decisioni di investimento informate in criptovalute. Che si tratti di BTC, ETH o altcoin, questi dati fungono da bussola in presenza di segnali di prezzo volatili.

Utilizzo dei dati di rete per misurare il fair value

Mentre l'analisi azionaria tradizionale valuta bilanci e utili, la natura decentralizzata e trasparente della blockchain consente un accesso unico ai dati a livello di rete. Questa opportunità consente agli investitori in criptovalute di comprendere la valutazione fin dai primi principi, non basandosi su promesse o clamore, ma su come un progetto viene utilizzato in tempo reale.

I modelli di valutazione on-chain aiutano a collegare la capitalizzazione di mercato delle criptovalute a utilizzo, adozione e velocità monetaria quantificabili.

Rapporto tra valore di rete e transazioni (NVT)

Uno degli strumenti di valutazione più noti nell'analisi on-chain è il rapporto NVT. Funziona dividendo la capitalizzazione di mercato della rete per il volume giornaliero delle transazioni. Le criptovalute con un NVT elevato possono indicare una sopravvalutazione, o una ridotta utilità, mentre un NVT basso suggerisce una sottovalutazione rispetto all'attività on-chain.

Si consideri l'NVT come un indicatore simile al rapporto prezzo/utili (P/E) utilizzato nei mercati azionari. Un P/E elevato potrebbe segnalare ottimismo degli investitori (o una bolla), mentre un P/E basso implica un valore potenziale. Applicato alle criptovalute, aiuta a eliminare le blockchain con capitalizzazioni gonfiate ma scarsa utilità reale.

Capitalizzazione Realizzata

Questa metrica rivaluta ogni moneta in circolazione all'ultimo prezzo raggiunto on-chain, anziché al prezzo di mercato corrente. Il risultato è un'immagine più veritiera del denaro investito nella rete. Confrontare la capitalizzazione realizzata con la capitalizzazione di mercato può indicare se la moneta viene scambiata a un premio elevato.

Rapporto MVRV

Il rapporto tra Valore di Mercato e Valore Realizzato (MVRV) è uno strumento per individuare massimi e minimi locali. Storicamente, un MVRV elevato (valore di mercato molto superiore al valore realizzato) suggerisce condizioni di ipercomprato, segnalando potenziali inversioni di tendenza. Un MVRV inferiore a 1 è spesso correlato a opportunità di accumulo a lungo termine.

Stock-to-Flow (S2F)

Applicato originariamente a materie prime come l'oro, il modello Stock-to-Flow valuta la scarsità confrontando l'offerta circolante (stock) con la produzione annuale (flusso). L'emissione fissa di Bitcoin lo rende adatto alla modellazione S2F, che in passato è stata utilizzata per proiettare traiettorie di prezzo basate sulla diminuzione delle ricompense per blocco.

Velocità dei token

Le criptovalute utilizzate per pagamenti e transazioni possono beneficiare di un'elevata velocità, mentre le monete riserva di valore spesso hanno una velocità inferiore. Questo aiuta a distinguere le monete di utilità (come le stablecoin o i token di piattaforma) dai token speculativi o di investimento. Monitorare la frequenza con cui una moneta cambia proprietario fornisce un'idea del suo funzionamento come denaro reale o come asset accumulato.

Fondamentalmente, gli strumenti di valutazione on-chain conferiscono responsabilità ai mercati guidati dalla percezione, confermando ciò che viene effettivamente fatto con i token in questione. L'utilizzo attento di questi modelli consente agli investitori di confrontare le narrazioni con i dati reali della blockchain.

Inoltre, dashboard e analisi sempre più accessibili da piattaforme come Glassnode, CryptoQuant e Santiment offrono agli investitori al dettaglio la stessa visibilità on-chain un tempo riservata alle istituzioni.

Accesso e applicazione di analisi on-chain

Accedere a dati on-chain affidabili è diventato notevolmente più semplice, grazie alla proliferazione di piattaforme di analisi blockchain. Che tu sia un nuovo arrivato o un gestore di fondi crypto esperto, le piattaforme ora offrono strumenti per accedere, interpretare e visualizzare le metriche blockchain in un formato intuitivo.

Piattaforme di analisi on-chain popolari

Diverse piattaforme offrono un'infrastruttura solida per l'analisi delle metriche on-chain:

• Glassnode: offre un'ampia gamma di dati specifici per Bitcoin ed Ethereum, con dashboard altamente visive che includono il conteggio degli indirizzi attivi, i rapporti NVT, il capitalizzazione realizzata e i modelli MVRV. I livelli Premium consentono visualizzazioni storiche più approfondite.
• CryptoQuant: noto per i suoi dati sui flussi di scambio e le analisi del comportamento dei miner. I suoi avvisi in tempo reale possono aiutare i trader ad anticipare la volatilità.
• IntoTheBlock: si concentra sulle distribuzioni dei wallet, sugli afflussi/deflussi e sui segnali dei detentori come il tempo medio di detenzione, gli indicatori di profitto/perdita e le distribuzioni dei prezzi di pareggio.
• Santiment: offre una vista a più livelli che combina i dati on-chain con il sentiment social e il monitoraggio dell'attività degli sviluppatori, fornendo un approccio alla valutazione su tre fronti.
• Dune Analytics: una piattaforma guidata dalla community che consente query SQL personalizzate su set di dati blockchain, particolarmente popolare tra gli investitori DeFi che mirano a monitorare metriche specifiche del protocollo.

Come implementare gli insight on-chain

Una volta dotati degli strumenti giusti, gli investitori possono iniziare a integrare gli insight on-chain nel loro flusso di lavoro:

1. Imposta parametri di riferimento per le metriche chiave
Confronta i dati storici on-chain con i livelli attuali. I parametri di riferimento forniscono un contesto ai numeri grezzi: ad esempio, il volume delle transazioni è al massimo da un anno o è crollato nell'ultima settimana?

2. Conferma o confuta le narrative di mercato
Utilizza i dati per testare le affermazioni più diffuse. Se un progetto dichiara un'adozione di massa, osserva la crescita degli indirizzi attivi. Se una moneta viene "accaparrata", controlla le tendenze dell'offerta dormiente o i rapporti HODL.

3. Monitora le balene e il comportamento istituzionale
Un'elevata attività sui wallet può essere un segnale di denaro intelligente. Alcune piattaforme monitorano le transazioni delle balene e i flussi dei wallet istituzionali. Afflussi o deflussi improvvisi possono fungere da segnale precoce.

4. Evita di cadere nei cicli di hype
Affidarsi esclusivamente all'andamento dei prezzi rende gli investitori vulnerabili alla mania. Confrontare l'impennata dei prezzi con il calo dell'attività on-chain può rivelare una divergenza tra hype e utilizzo effettivo.

5. Strategia di investimento a lungo termine
I dati on-chain sono più efficaci se utilizzati per approfondimenti macroeconomici. Invece di inseguire transazioni rapide, gli investitori possono analizzare se un progetto ha una base di utenti in crescita, incentivi solidi per i miner o una decentralizzazione di supporto: tutti indicatori di fattibilità a lungo termine.

Sfide e limiti

Nonostante i vantaggi, i dati on-chain presentano dei limiti:

• Alcune attività di rete (ad esempio, transazioni off-chain su soluzioni Lightning o Layer 2) potrebbero non essere rilevate.
• I grandi player possono mascherare l'attività utilizzando più wallet o mixer.
• Interpretare le metriche senza contesto può portare a disinformazione: ciò che sembra essere un aumento di "wallet attivi" potrebbe essere semplicemente un rimescolamento interno degli exchange.

Pertanto, i dati on-chain dovrebbero essere utilizzati come parte di una strategia di investimento più ampia, integrata con aggiornamenti degli sviluppatori, trend macroeconomici e sviluppi normativi.

In definitiva, Integrando l'analisi on-chain, gli investitori si dotano di segnali concreti in un mare di speculazioni, promuovendo decisioni più intelligenti e basate sui dati nel turbolento panorama delle criptovalute.