FONDI DI INVESTIMENTO SPIEGATI

Capire i fondi di investimento

I fondi di investimento sono veicoli collettivi che mettono in comune il denaro di più investitori per acquistare un mix diversificato di strumenti finanziari come azioni, obbligazioni, immobili o altri asset. Questi fondi offrono agli investitori al dettaglio e istituzionali un percorso accessibile verso portafogli diversificati gestiti da professionisti. Anziché selezionare singoli titoli, gli investitori acquistano azioni o quote del fondo, ottenendo esposizione a un'ampia gamma di asset.

Il ruolo del pooling

Il pooling è al centro della struttura dei fondi di investimento. I contributi dei singoli investitori vengono aggregati in un unico fondo. Questo pool facilita:

• Diversificazione: consente di investire in una varietà di classi di attività e settori.
• Economie di scala: riduce i costi di transazione e offre soglie di investimento più basse.
• Gestione professionale: i gestori dei fondi prendono decisioni di investimento informate per conto di tutti gli investitori.

Capire il NAV: Valore patrimoniale netto

Il valore di ciascuna quota di un fondo di investimento è in genere determinato dal suo Valore patrimoniale netto (NAV). Il NAV si calcola sottraendo il valore totale delle attività di un fondo e dividendo la parte rimanente per il numero di azioni in circolazione. Viene aggiornato quotidianamente per riflettere i movimenti di mercato delle attività sottostanti.

Il ruolo dei gestori dei fondi

I gestori dei fondi di investimento svolgono un ruolo fondamentale nella gestione del fondo. Sono responsabili di:

• Costruire e mantenere un portafoglio di investimenti adeguato in base agli obiettivi del fondo.
• Condurre analisi di mercato approfondite per identificare opportunità di crescita o di reddito.
• Gestire il rischio attraverso l'allocazione delle attività e tecniche di copertura.
• Garantire il rispetto degli standard normativi ed etici.

I gestori possono lavorare in modo indipendente o all'interno di istituti finanziari come banche, compagnie assicurative o società di gestione patrimoniale dedicate.

Strategie di investimento

I fondi di investimento adottano una serie di strategie a seconda dei loro obiettivi, chiaramente delineati nel prospetto informativo di ciascun fondo. Le strategie comuni includono:

• Investimento growth: si concentra sull'apprezzamento del capitale investendo in società con un elevato potenziale di crescita.
• Investimento value: punta ad asset sottovalutati che si ritiene possano generare rendimenti elevati nel lungo termine.
• Investimento income: ricerca un reddito costante attraverso obbligazioni, azioni con dividendi o immobili.
• Bilanciato: combina crescita e reddito investendo in azioni e obbligazioni.
• Indicizzazione: un approccio passivo che mira a replicare i rendimenti di un indice specifico.

Alcuni fondi specializzati possono investire solo in determinati settori (tecnologia, energia), aree geografiche (Asia-Pacifico) o classi di attività (materie prime, infrastrutture).

Liquidità e Accessibilità

La maggior parte dei fondi aperti consente agli investitori di riscattare le azioni al NAV in qualsiasi giorno lavorativo, offrendo un'elevata liquidità. Alcuni fondi, come gli hedge fund o i fondi di private equity, possono imporre periodi di lock-in o finestre di rimborso limitate a causa delle loro attività illiquide.

Benefici e rischi

Benefici:

• Gestione professionale e competenza.
• Diversificazione tra settori e classi di attività.
• Supervisione normativa che promuove la trasparenza e la tutela degli investitori.
• Convenienza grazie ai costi aggregati.

Rischi:

• Rischio di mercato che influisce sul valore del portafoglio.
• Rischio gestionale basato sulle decisioni di performance del fondo.
• Rischio di liquidità per chi investe in fondi meno accessibili.

Principali categorie di fondi di investimento

L'universo dei fondi di investimento è ampio, ma la maggior parte rientra in alcune categorie principali. Ognuna è strutturata in modo diverso, ha obiettivi distinti e soddisfa le diverse esigenze degli investitori. Comprendere queste differenze è fondamentale per allineare un fondo ai propri obiettivi finanziari.

1. Fondi comuni di investimento

I fondi comuni di investimento, noti anche come società di investimento a capitale variabile (OEIC) nel Regno Unito, consentono agli investitori di acquistare o vendere azioni al NAV del fondo alla chiusura di ogni giornata di negoziazione. Questi fondi sono in genere gestiti attivamente, il che significa che i gestori dei fondi scelgono titoli specifici nel tentativo di sovraperformare il mercato o gli indici di riferimento.

Le tipologie includono:

• Fondi azionari: investono principalmente in azioni per la crescita.
• Fondi obbligazionari: forniscono un reddito costante concentrandosi sul debito governativo o societario.
• Fondi bilanciati: un mix di azioni e reddito fisso per profili di rischio-rendimento moderati.
• Fondi del mercato monetario: investono in strumenti a breve termine e sono considerati a basso rischio.

2. Exchange-Traded Fund (ETF)

Gli ETF sono simili ai fondi comuni di investimento in termini di strategie di investimento aggregate, ma sono negoziati in borsa come singole azioni. La maggior parte degli ETF replica un indice (ad esempio, FTSE 100, S&P 500), offrendo investimenti passivi a costi inferiori. Offrono prezzi in tempo reale e un'elevata liquidità, il che li rende appetibili per gli investitori al dettaglio che cercano soluzioni trasparenti e flessibili.

3. Hedge Fund

Gli hedge fund sono veicoli di investimento privati ​​che si rivolgono a investitori privati ​​con un elevato patrimonio netto e istituzionali. Impiegano una varietà di strategie complesse e ad alto rischio, tra cui:

• Leva finanziaria (assunzione di prestiti per amplificare i rendimenti)
• Vendita allo scoperto (scommettere contro il deprezzamento degli asset)
• Derivati ​​(swap, opzioni) a scopo di copertura o speculativo

Gli hedge fund sono meno regolamentati rispetto ai fondi comuni di investimento e spesso prevedono periodi di lock-in e soglie minime di investimento elevate.

4. Fondi di Private Equity

Questi fondi investono direttamente in società private attraverso la partecipazione azionaria o acquisizioni, puntando solitamente a guadagni a lungo termine attraverso la ristrutturazione o l'espansione aziendale. Gli investimenti sono altamente illiquidi e il capitale è in genere impegnato per un periodo di 7-10 anni; adatti solo agli investitori che cercano rendimenti elevati con un'elevata tolleranza al rischio.

5. Fondi di Investimento Immobiliare (REIT)

I REIT investono in immobili a reddito, come edifici commerciali, complessi residenziali o magazzini. I REIT quotati in borsa offrono agli investitori l'accesso ad asset immobiliari senza responsabilità di proprietà. In genere distribuiscono la maggior parte dei loro utili sotto forma di dividendi, il che li rende interessanti per gli investitori orientati al reddito.

6. Fondi di Fondi (FoF)

I FoF detengono un portafoglio composto da altri fondi di investimento, ottenendo così un'ulteriore diversificazione. Pur offrendo un approccio semplificato per gli investitori, potrebbero comportare commissioni aggiuntive.

7. Fondi indicizzati

I fondi indicizzati replicano fedelmente un indice di mercato. Invece di una selezione attiva dei titoli, replicano le posizioni dell'indice, il che li rende convenienti e a basso rischio rispetto ai fondi a gestione attiva. Sono particolarmente interessanti per gli investitori passivi e i risparmiatori a lungo termine.

Considerazioni sull'idoneità

Nella scelta di un tipo di fondo di investimento, gli investitori dovrebbero considerare:

• La loro propensione al rischio e le aspettative di rendimento
• L'orizzonte temporale di investimento e le esigenze di liquidità
• L'efficienza fiscale e la struttura dei costi
• Stile di gestione: attivo vs passivo

Ogni categoria di fondo si rivolge a diversi profili di investitori e condizioni di mercato, rendendoli potenti strumenti per l'accumulo di ricchezza se scelti con saggezza.

Gestione degli investimenti attiva vs passiva

Al centro dell'investimento nei fondi c'è la scelta tra gestione attiva e passiva. Ogni approccio rappresenta una filosofia sul comportamento del mercato e sul modo migliore per ottenere rendimenti a lungo termine.

Cos'è la gestione attiva?

I fondi attivi sono gestiti da gestori di portafoglio o team di investimento che ricercano, selezionano e riallocano costantemente gli asset con l'obiettivo di sovraperformare un indice di riferimento o un obiettivo di performance specifico.

Vantaggi dei fondi attivi:

• Flessibilità per sfruttare le opportunità di mercato a breve termine
• Capacità di adattarsi ai mutevoli eventi economici o geopolitici
• Potenziale di sovraperformare il benchmark in mercati inefficienti

Sfide:

• Commissioni di gestione più elevate dovute all'attività di ricerca e trading
• Rischio di sottoperformance se il gestore valuta male il mercato
• Potenziale minore trasparenza processo decisionale

Cos'è la gestione passiva?

I fondi passivi, come i fondi indicizzati e la maggior parte degli ETF, mirano a eguagliare, non a superare, la performance di uno specifico indice di mercato. I gestori dei fondi acquistano le attività costituenti l'indice in proporzione al loro peso di mercato e apportano modifiche minime nel tempo.

Vantaggi dei fondi passivi:

• Commissioni inferiori grazie alla ridotta attività di transazione
• Ampia esposizione al mercato con elevata trasparenza
• Adatto agli investitori a lungo termine che utilizzano una strategia "buy and hold"

Sfide:

• Nessuna possibilità di sovraperformare l'indice
• Vivranno flessioni complete del mercato poiché le partecipazioni rispecchiano l'indice
• Mancanza di aggiustamenti tattici in risposta ai principali cambiamenti economici

Confronto delle performance

Studi empirici dimostrano che sovraperformare costantemente il mercato è difficile, anche per i gestori attivi esperti. Mentre alcuni fondi riescono a superare i loro benchmark nel breve periodo, molti non riescono a farlo al netto delle commissioni nel lungo termine.

Di conseguenza, gli investitori che scelgono tra strategie attive e passive devono valutare costi, costanza delle performance e la propria prospettiva personale sull'efficienza del mercato.

Quale strategia è giusta per te?

Nessuna delle due strategie è universalmente superiore. Molti investitori optano per un portafoglio misto che include entrambi gli approcci. Ad esempio, possono detenere fondi passivi per l'esposizione al mercato principale e integrarli con fondi attivi specializzati che mirano a settori o regioni di nicchia.

La chiave sta nell'allineare lo stile scelto con i propri obiettivi di investimento, orizzonte temporale e preferenze di rischio.