LIQUIDITÀ, OPEN INTEREST, VOLUME E SPREAD BID-ASK NELLE OPZIONI SPIEGATI

Cos'è la liquidità nel trading di opzioni?

La liquidità nelle opzioni si riferisce alla facilità con cui un contratto può essere acquistato o venduto sul mercato senza che ciò abbia un impatto significativo sul suo prezzo. È un fattore critico per i trader, poiché le opzioni altamente liquide consentono un ingresso e un'uscita più fluidi dalle posizioni, una migliore esecuzione e costi di negoziazione inferiori.

La liquidità nel mercato delle opzioni è influenzata da diversi fattori, tra cui:

• Volume: Il numero di contratti negoziati in un determinato intervallo di tempo, solitamente giornaliero.
• Interesse aperto: Il numero totale di contratti di opzione in circolazione che non sono stati esercitati o chiusi.
• Spread bid-ask: La differenza tra il prezzo più alto che un acquirente è disposto a pagare e il prezzo più basso che un venditore è disposto ad accettare.

Perché la liquidità è importante

Un'elevata liquidità garantisce spread bid-ask più stretti, costi inferiori e una migliore possibilità di price discovery. Questo è particolarmente importante per i trader di opzioni attivi che fanno affidamento su spread ridotti e un'esecuzione rapida. I mercati illiquidi, al contrario, possono portare a slippage, ovvero quando il prezzo di esecuzione effettivo si discosta dal prezzo previsto, erodendo così potenziali profitti o amplificando le perdite.

I fattori che tipicamente correlano con una maggiore liquidità delle opzioni includono la popolarità dell'attività sottostante (ad esempio, i principali indici come l'S&P 500 o azioni a grande capitalizzazione come Apple), la prossimità del prezzo di esercizio al prezzo di mercato corrente (opzioni at-the-money) e tempi di scadenza più brevi.

Il mercato delle opzioni è suddiviso in diverse date di scadenza e prezzi di esercizio, rendendo ogni specifico contratto di opzione un piccolo bacino di liquidità. Pertanto, i trader dovrebbero sempre controllare diversi indicatori (volume, open interest e ampiezza dello spread) prima di eseguire operazioni.

Market maker e liquidità

I market maker sono istituti finanziari o individui che quotano costantemente sia i prezzi di acquisto che di vendita nei contratti di opzione, fornendo gran parte della liquidità del mercato. La loro capacità di svolgere questo ruolo in modo efficiente dipende dalle strategie di rischio e di copertura disponibili per l'attività sottostante.

Ad esempio, le opzioni su azioni altamente liquide consentono ai market maker di coprirsi rapidamente utilizzando le azioni sottostanti, riducendo così gli spread e migliorando l'esecuzione per i trader. Al contrario, le opzioni su azioni illiquide possono essere rischiose da quotare per i market maker a causa dei canali di copertura limitati, con conseguenti spread più ampi e una minore liquidità.

In generale, comprendere e comprendere il concetto di liquidità è essenziale per i trader di opzioni di tutti i livelli. Influisce su tutto, dall'ingresso e dall'uscita dalle negoziazioni alla determinazione del prezzo e alla redditività.

Cosa significa open interest?

L'open interest si riferisce al numero totale di contratti di opzioni aperti o in circolazione per un determinato prezzo di esercizio e una data di scadenza all'interno di un mercato. È un indicatore importante dell'attività di mercato e del sentiment dei trader.

A differenza del volume, che misura il numero di contratti negoziati nella sessione di trading corrente, l'open interest fornisce informazioni sul livello di coinvolgimento esistente in un determinato contratto. Un open interest più elevato indica solitamente una maggiore liquidità, che a sua volta facilita operazioni più fluide e spread bid-ask più ridotti.

Come funziona l'open interest?

Quando un nuovo acquirente e un nuovo venditore aprono una posizione, l'open interest aumenta di un contratto. Quando una posizione esistente viene chiusa sia dall'acquirente che dal venditore, diminuisce di un contratto. Tuttavia, se una parte apre una nuova posizione mentre l'altra la chiude, l'open interest rimane invariato.

Ad esempio:

• Se il trader A acquista e il trader B vende un nuovo contratto, l'open interest aumenta di 1.
• Se il trader A vende per chiudere e il trader B acquista per chiudere, l'open interest diminuisce di 1.
• Se il trader A apre una nuova posizione mentre il trader B ne chiude una, l'open interest rimane costante.

Monitorare le variazioni dell'open interest può offrire spunti predittivi. Un open interest in aumento, insieme all'aumento dei prezzi, potrebbe suggerire momentum e sentiment rialzista. Al contrario, un open interest in calo può segnalare un calo dell'interesse o un riequilibrio della posizione prima della scadenza.

Volume nei mercati delle opzioni

Il volume indica il numero di contratti negoziati durante un giorno o una sessione specifici. A differenza dell'open interest, che è cumulativo, il volume si azzera ogni giorno di negoziazione. I trader spesso valutano il volume per identificare le opzioni attivamente negoziate, poiché i mercati ad alto volume tendono a indicare un maggiore interesse da parte degli investitori e prezzi più reattivi.

Il volume aiuta anche a confermare la legittimità dei movimenti di prezzo. Ad esempio, un aumento di prezzo supportato da un volume elevato è più affidabile e sostenibile di un aumento su un volume basso. Questo aggiunge un ulteriore livello di convalida alle strategie tecniche e fondamentali nel trading di opzioni.

Utilizzare insieme volume e open interest

Combinare volume e open interest può offrire ai trader una visione più dettagliata delle condizioni di mercato. Ecco alcune interpretazioni comuni:

• Volume elevato, open interest elevato: indica un forte interesse del mercato e un potenziale di continuazione del trend.
• Volume elevato, open interest basso: spesso suggerisce l'apertura di nuove posizioni, probabilmente a causa di ultime notizie o annunci di utili.
• Volume basso, open interest elevato: può segnalare una stagnazione delle posizioni o un accumulo in attesa di un catalizzatore.
• Volume basso, open interest basso: denota illiquidità e un'andamento dei prezzi spesso imprevedibile.

Una corretta interpretazione di queste metriche consente una migliore pianificazione strategica, tempi di entrata/uscita e gestione del rischio nel trading di opzioni.

Cos'è lo spread bid-ask?

Lo spread bid-ask è la differenza tra il prezzo più alto che un acquirente è disposto a pagare (bid) e il prezzo più basso che un venditore è disposto ad accettare (ask). Questo spread è uno degli indicatori più diretti della liquidità e dei costi di negoziazione in un mercato delle opzioni.

Ad esempio, se un'opzione ha un bid di $1,10 e un ask di $1,15, lo spread è di $0,05. Spread ridotti indicano elevata liquidità e bassi costi di transazione, mentre spread più ampi indicano bassa liquidità e maggiore attrito nel trading.

Cosa influenza lo spread bid-ask?

Diversi fattori influenzano l'ampiezza degli spread bid-ask nelle opzioni:

• Liquidità dell'attività sottostante: una maggiore liquidità azionaria di solito produce spread sulle opzioni più ridotti.
• Volume delle opzioni e open interest: i contratti negoziati attivamente e ampiamente detenuti spesso presentano spread più ridotti.
• Tempo alla scadenza: le opzioni più vicine alla scadenza in genere vengono negoziate con spread più ridotti rispetto alle opzioni a lungo termine, poiché l'incertezza del prezzo legata al tempo diminuisce.
• Prossimità del prezzo di esercizio: le opzioni at-the-money tendono ad essere più liquide e quindi ad avere spread più ridotti rispetto alle opzioni deep in- o out-of-the-money Opzioni.

Anche la volatilità del mercato e il sentiment generale degli investitori possono ampliare gli spread. In periodi di elevata incertezza, i market maker potrebbero quotare spread più ampi per proteggersi dalle oscillazioni di prezzo e dallo slippage nell'esecuzione.

Perché gli spread sono importanti per i trader

L'ampiezza dello spread influisce direttamente sulla redditività. Quando si acquista un'opzione, in genere si paga il prezzo lettera. Vendere al prezzo denaro blocca la vendita. Uno spread più ampio significa trovarsi immediatamente in una posizione di svantaggio, a meno che il prezzo dell'opzione non si muova significativamente a proprio favore. Pertanto, i trader dovrebbero sempre valutare se il potenziale rendimento dell'opzione giustifichi il costo iniziale dello spread.

Nei mercati con scarsa liquidità e spread ampi, diventa più difficile piazzare ordini stop-loss o limit ristretti. L'esecuzione può essere ritardata o causare slippage, soprattutto per posizioni di grandi dimensioni. Al contrario, i mercati con spread ridotti e elevata liquidità supportano strategie di trading più accurate ed efficienti.

Migliorare le tattiche di esecuzione

I trader possono mitigare l'impatto degli spread:

• Utilizzare ordini limite: evitare ordini a mercato su opzioni illiquide; gli ordini limite assicurano di non pagare troppo o ricevere troppo poco.
• Fare trading nelle ore di punta: la liquidità è generalmente più alta poco dopo l'apertura del mercato e prima della chiusura, il che porta a spread più stretti.
• Concentrarsi su contratti liquidi: scegliere opzioni at-the-money su azioni o indici attivamente negoziati.

Integrando la comprensione degli spread bid-ask nelle loro analisi di routine, i trader possono migliorare l'efficienza dei costi e le performance complessive delle operazioni nel mercato delle opzioni.