COMPRENDERE IL GNL E I COLLEGAMENTI GLOBALI DEL GAS

Cos'è il GNL e come viene prodotto?

Il gas naturale liquefatto (GNL) è gas naturale, principalmente metano (CH₄), raffreddato a circa -162 °C (-260 °F) per trasformarlo in uno stato liquido. Questo processo ne riduce il volume di circa 600 volte, rendendolo più facile ed economico da trasportare su lunghe distanze, dove i gasdotti non sono praticabili.

Il processo di produzione del GNL prevede diverse fasi:

• Estrazione: il gas naturale viene estratto da giacimenti sotterranei tramite operazioni di perforazione.
• Lavorazione: il gas grezzo viene sottoposto a purificazione per rimuovere impurità come acqua, anidride carbonica, composti solforati e alcuni idrocarburi più pesanti.
• Liquefazione: il gas naturale pulito viene raffreddato attraverso una serie di cicli di compressione ed espansione in impianti di liquefazione (chiamati anche treni GNL) fino a diventare un liquido criogenico.
• Stoccaggio e trasporto: il GNL viene stoccato in serbatoi isolati e trasportato tramite metaniere appositamente progettate. Queste navi possono contenere GNL in sicurezza a temperature criogeniche su lunghe distanze.
• Rigassificazione: All'arrivo nel paese consumatore, il GNL viene riconvertito in gas presso i terminali di rigassificazione e immesso nelle reti di gasdotti nazionali per l'utilizzo.

La tecnologia del GNL è stata sviluppata all'inizio del XX secolo, ma ha trovato una significativa adozione commerciale a partire dagli anni '60. Da allora, è diventata una componente chiave del commercio energetico globale, consentendo il trasporto del gas attraverso gli oceani, proprio come il petrolio greggio o il carbone.

Il vantaggio del GNL risiede nella sua flessibilità e portata. A differenza del gas da gasdotto, il GNL non è limitato da vincoli geopolitici o geografici. Questa caratteristica consente ai paesi esportatori di servire più mercati e offre ai paesi importatori l'accesso a diverse fonti di approvvigionamento.

I principali paesi esportatori di GNL includono Qatar, Stati Uniti, Australia e Russia. Dal lato della domanda, i mercati chiave includono Giappone, Corea del Sud, Cina e vari paesi dell'Unione Europea. Con la crescente importanza della sicurezza energetica e della transizione verso combustibili più puliti, il GNL sta svolgendo un ruolo sempre più centrale nella politica energetica globale.

In sintesi, il GNL è una tecnologia rivoluzionaria che consente la compressione, il trasporto e la rigassificazione del gas naturale, rendendolo una merce commerciabile a livello globale. La sua produzione e distribuzione si basano su infrastrutture complesse, ma il suo valore strategico nel migliorare la sicurezza energetica e la diversificazione dell'approvvigionamento è ampiamente riconosciuto.

Come il GNL consente il commercio globale di gas

Il GNL ha rimodellato significativamente il commercio globale di gas introducendo flessibilità, integrazione del mercato e sicurezza dell'approvvigionamento. Mentre il gasdotto si basa su rotte fisse e accordi bilaterali a lungo termine, il GNL consente ai paesi di partecipare a un'economia globale del gas più dinamica e diversificata.

Esistono diversi modi in cui il GNL consente il commercio internazionale di gas:

1. Diversificazione dell'approvvigionamento

Il GNL offre ai paesi importatori l'accesso a un portafoglio più ampio di fornitori. I paesi europei, ad esempio, hanno aumentato le importazioni di GNL per ridurre la dipendenza da un fornitore di gasdotti dominante come la Russia. Il GNL consente la diversificazione non solo per paese di origine, ma anche per proprietà a monte e struttura del mercato.

2. Flessibilità di consegna

Il mercato del GNL comprende sia contratti a lungo termine che transazioni spot. Il GNL spot, una quota crescente del mercato, consente agli acquirenti di acquistare carichi di GNL con breve preavviso in base ai prezzi di mercato e alla domanda correnti. Questa flessibilità è particolarmente vantaggiosa durante i picchi di domanda stagionali o le interruzioni dell'approvvigionamento.

3. Opportunità di arbitraggio

Acquirenti e venditori possono sfruttare le differenze di prezzo tra i mercati regionali del gas. Ad esempio, se i prezzi del GNL sono più alti in Asia rispetto all'Europa, i venditori possono reindirizzare i carichi verso est per sfruttare margini favorevoli. Questo meccanismo di arbitraggio contribuisce a bilanciare i mercati e a ridurre la volatilità dei prezzi tra le regioni.

4. Sviluppo delle infrastrutture

L'impennata del commercio globale di GNL ha portato a investimenti significativi in ​​terminali di esportazione, impianti di rigassificazione e FSRU (Floating Storage Regasification Unit). I mercati emergenti utilizzano sempre più FSRU modulari come punti di ingresso convenienti nei mercati del GNL.

5. Integrazione dei mercati isolati

I paesi senza collegamenti tramite gasdotti, come le nazioni insulari o le regioni senza sbocco sul mare, possono approvvigionarsi di GNL per soddisfare la domanda di energia. Filippine, Bangladesh e diverse nazioni caraibiche stanno sfruttando il GNL per alimentare le reti e supportare l'industria.

6. Maggiore sicurezza energetica

Il GNL contribuisce alla sicurezza energetica nazionale fornendo opzioni di backup strategiche. Durante eventi di crisi, come tempeste invernali estreme, tensioni politiche o guasti ai gasdotti, i carichi di GNL possono fungere da tappabuchi vitali per garantire un approvvigionamento di gas ininterrotto.

Secondo l'International Gas Union (IGU), il commercio globale di GNL ha raggiunto circa 400 milioni di tonnellate nel 2022, con oltre 50 paesi partecipanti come acquirenti o venditori. La crescente liquidità e trasparenza nei mercati del GNL sta favorendo la convergenza tra gli hub regionali del gas, come Henry Hub (Stati Uniti), TTF (Paesi Bassi) e JKM (Market Giappone-Corea).

Inoltre, gli hub del gas stanno adottando meccanismi di indicizzazione che riflettono le dinamiche globali del GNL. Tra queste rientrano formule di prezzo ibride che incorporano contratti legati al petrolio, prezzi spot e benchmark regionali. Questa armonizzazione contribuisce all'emergere di un mercato globale del gas integrato.

In sostanza, il GNL colma il divario tra domanda e offerta oltre confine, trasformando il gas naturale da una commodity regionale a una commodity globale. Lo sviluppo di infrastrutture e quadri commerciali per il GNL promuove un panorama energetico globale interconnesso, più reattivo ai cambiamenti economici, ambientali e geopolitici.

Come i flussi globali di GNL collegano i mercati

La crescente liquidità e complessità dei flussi globali di GNL ha vincolato mercati regionali del gas, in precedenza distinti, a un sistema globale più interconnesso e reattivo. A differenza del petrolio, che ha a lungo mantenuto un allineamento globale in termini di prezzi e scambi, il gas naturale era tradizionalmente vincolato a livello regionale dalle infrastrutture dei gasdotti. Il GNL sta cambiando questo modello.

Esistono diverse dimensioni attraverso le quali i flussi di GNL unificano i mercati globali del gas:

1. Interdipendenza dei prezzi

I flussi globali di GNL consentono una forma di contagio dei prezzi tra i mercati regionali. Quando i carichi di GNL vengono dirottati a causa dell'aumento dei prezzi spot in una regione (ad esempio, in Asia durante l'inverno), gli effetti della carenza e l'aumento della domanda in un'altra regione (ad esempio, in Europa) causano una riduzione dell'offerta e movimenti al rialzo dei prezzi. Pertanto, gli eventi regionali influenzano più facilmente i benchmark globali.

Questo collegamento è stato evidente durante la crisi energetica del 2021-2022, quando l'elevata domanda asiatica di GNL e la concorrenza con l'Europa hanno fatto salire i prezzi di riferimento come il TTF olandese e il NBP britannico. I flussi globali di GNL hanno trasmesso volatilità a livello globale.

2. Capacità di trasporto e trasporto

La flessibilità del commercio di GNL dipende dalla capacità di trasporto disponibile. La flotta globale di metaniere è cresciuta rapidamente, ma interruzioni come blocchi dei canali o carenze di navi possono influire sui tempi di consegna e sui costi di trasporto. Queste variabili logistiche aggiungono complessità e allineano i comportamenti del mercato, poiché i trader rispondono collettivamente a colli di bottiglia o opportunità logistiche.

3. Colli di bottiglia infrastrutturali

I punti critici come i canali di Panama e Suez influenzano i modelli di commercio di GNL. I vincoli stagionali ai terminali di rigassificazione o i ritardi negli impianti di carico influiscono sulla disponibilità di GNL. I trader spesso scambiano carichi o reindirizzano le spedizioni per evitare ritardi, collegando ulteriormente le dinamiche regionali.

4. Strutture contrattuali

I moderni contratti di GNL includono spesso clausole di flessibilità di destinazione, consentendo il reindirizzamento dei carichi verso mercati diversi. Questa flessibilità ha creato un mercato spot globale del GNL simile a quello del petrolio greggio, consentendo ai sistemi nazionali del gas di rispondere in modo più dinamico a shock esterni o opportunità di arbitraggio.

5. Strumenti di copertura e finanziari

La crescita dei derivati ​​finanziari collegati ai benchmark del GNL e del gas favorisce una maggiore integrazione del mercato. Contratti futures, swap e opzioni su piattaforme come ICE o CME consentono ai trader di coprire l'esposizione al GNL su più hub. Questa finanziarizzazione aumenta la correlazione dei prezzi e contribuisce a un contesto di prezzi unificato.

6. Ruolo nella transizione energetica

Con la decarbonizzazione dei paesi, il GNL rappresenta un ponte di transizione dal carbone e dal petrolio ai combustibili a basse emissioni. Il suo ruolo nella produzione di energia, nel riscaldamento e nelle materie prime industriali garantisce collaborazione e investimenti transfrontalieri. I flussi globali di GNL collegano questo percorso di decarbonizzazione tra i paesi, allineando i mercati con obiettivi di sostenibilità condivisi.

Con i progressi tecnologici, tra cui la produzione di GNL galleggiante, il bunkeraggio e il GNL su piccola scala, i mercati stanno diventando più agili. Persino Africa e America Latina, un tempo periferiche rispetto ai mercati globali del gas, stanno acquisendo importanza come produttori e consumatori. Questa espansione tesse ulteriormente un tessuto di interconnessioni globali.

Infine, l'emergere dell'analisi dei dati in tempo reale e dell'intelligenza artificiale nelle piattaforme di trading di GNL sta aumentando la trasparenza del mercato e riducendo il ritardo di arbitraggio. Trader e decisori politici possono ora prendere decisioni più rapide e basate sui dati in risposta agli eventi globali, accelerando così il movimento congiunto del mercato.

In sintesi, i flussi globali di GNL fungono da arterie in un sistema del gas in rapida globalizzazione. Collegando catene di approvvigionamento, strutture tariffarie, logistica e quadri normativi, il GNL svolge un ruolo fondamentale nel consolidare i diversi mercati regionali in una rete energetica globale coesa.