SPIEGAZIONE DELL'ESPOSIZIONE ALL'INDICE MSCI WORLD

Comprendere l'esposizione all'indice MSCI World

L'indice MSCI World è un benchmark ampiamente riconosciuto che offre agli investitori un'esposizione ai mercati sviluppati globali. Creato da Morgan Stanley Capital International (MSCI), l'indice comprende azioni a grande e media capitalizzazione di una selezione di economie sviluppate. Funge da barometro per la performance del mercato azionario globale, escludendo i mercati emergenti e di frontiera per concentrarsi esclusivamente sulle regioni sviluppate.

Lanciato nel 1969, l'indice MSCI World comprende oltre 1.500 titoli di 23 paesi sviluppati. L'indice è apprezzato per la sua struttura diversificata e la metodologia trasparente, ampiamente utilizzata da gestori patrimoniali globali, investitori istituzionali e clienti retail a fini di benchmarking, costruzione di portafogli e strategie di investimento passivo attraverso ETF e fondi indicizzati.

Cosa significa "Esposizione" nel contesto dell'indice?

Nel contesto dell'indice MSCI World, "esposizione" si riferisce al grado in cui il portafoglio di un investitore si allinea o rispecchia la performance e la composizione dell'indice. L'esposizione può essere ottenuta attraverso investimenti diretti in ETF che replicano l'indice, fondi comuni di investimento o costruendo un portafoglio personalizzato che rifletta le ponderazioni settoriali e geografiche dell'indice. Gli investitori spesso cercano un'esposizione all'indice MSCI World per diversificare i propri investimenti in più mercati sviluppati, riducendo il rischio di concentrazione in un singolo paese o settore.

Settori e industrie nell'indice

L'indice MSCI World copre un'ampia gamma di settori, tra cui tecnologia, sanità, finanza, industria, beni di consumo discrezionali ed energia. Tecnologia e finanza generalmente rappresentano le ponderazioni maggiori, date le dimensioni di aziende come Apple, Microsoft, JPMorgan Chase e altre presenti nell'indice. Poiché l'indice è ponderato in base alla capitalizzazione di mercato, le società più grandi esercitano maggiore influenza sui suoi movimenti.

Perché gli investitori scelgono l'esposizione a MSCI World

Gli investitori in genere utilizzano l'esposizione a MSCI World per:

• Diversificazione: l'accesso a più paesi e settori sotto un unico ombrello riduce il rischio idiosincratico.
• Gestione passiva: i fondi indicizzati e gli ETF che replicano l'indice MSCI World offrono un'esposizione efficiente e a basso costo alle azioni globali.
• Benchmarking strategico: i portafogli istituzionali spesso si confrontano con gli indici MSCI per valutare la performance relativa.
• Crescita a lungo termine: i mercati sviluppati tendono a offrire rendimenti più stabili nel tempo, il che rende interessanti le strategie di crescita del capitale.

Piuttosto che replicare una singola nazione, l'esposizione a MSCI World incorpora aziende leader di economie internazionali, offrendo agli investitori un'esposizione equilibrata partecipazione all'ecosistema globale dei mercati sviluppati.

Cosa sono i mercati sviluppati?

I mercati sviluppati sono paesi caratterizzati da economie avanzate, infrastrutture solide, sistemi politici stabili, solidi contesti normativi e alti redditi pro capite. Queste nazioni tendono a mostrare maturità economica, modelli di crescita prevedibili e mercati finanziari solidi. Nel contesto degli indici MSCI, un mercato sviluppato implica più della semplice ricchezza: è indice di stabilità istituzionale, affidabilità fiscale e standard di governance aziendale trasparenti.

Criteri di classificazione MSCI

MSCI applica un quadro di classificazione dettagliato per determinare se un paese si qualifica come mercato sviluppato. Questo quadro valuta quanto segue:

• Sviluppo economico: i livelli di reddito, spesso misurati attraverso il Reddito Nazionale Lordo (RNL) pro capite, devono superare soglie coerenti con gli altri paesi sviluppati.
• Accessibilità al mercato: gli investitori stranieri devono avere libero accesso al mercato azionario con restrizioni limitate.
• Quadro istituzionale: sistemi giuridici efficaci, coerenza normativa e trasparenza delle informazioni sono obbligatori.
• Liquidità di negoziazione: sono necessari una profondità e un volume di mercato sufficienti per supportare gli investimenti su scala istituzionale.

MSCI effettua revisioni periodiche per garantire che i mercati continuino a soddisfare gli standard in continua evoluzione richiesti per la classificazione. I paesi che non riescono a mantenere questi attributi potrebbero essere declassati allo status di "mercati emergenti".

Mercati sviluppati attuali nell'indice MSCI World

All'inizio del 2024, l'indice MSCI World include i seguenti 23 mercati sviluppati:

• Stati Uniti
• Canada
• Regno Unito
• Germania
• Francia
• Svizzera
• Giappone
• Australia
• Singapore
• Paesi Bassi
• Belgio
• Danimarca
• Norvegia
• Svezia
• Spagna
• Italia
• Hong Kong
• Austria
• Israele
• Finlandia
• Irlanda
• Portogallo
• Nuova Zelanda

Questi paesi rappresentano i mercati dei capitali più sofisticati e accessibili a livello globale, consentendo agli investitori di partecipare a sistemi economici stabili, noti per l'affidabilità istituzionale e la governance trasparente.

Differenze tra mercati sviluppati ed emergenti

Mentre i mercati sviluppati offrono stabilità e una crescita moderata a lungo termine, i mercati emergenti offrono un potenziale di rendimento più elevato, abbinato a un rischio più elevato. Le economie emergenti spesso registrano una maggiore volatilità economica e un'immaturità dei mercati finanziari, ma possono anche generare tassi di crescita del PIL più elevati. Al contrario, i mercati sviluppati offrono coerenza e tutele legali che molti investitori trovano interessanti per le allocazioni di portafoglio core.

Per molti investitori, l'indice MSCI World rappresenta un elemento fondamentale per portafogli di investimento diversificati a lungo termine. La sua ampia rappresentanza di economie sviluppate offre un'esposizione alla crescita globale, mantenendo al contempo un profilo di rischio ben diversificato. Di seguito sono riportate tre strategie di investimento basate sull'indice MSCI World comunemente utilizzate.

1. Allocazione del portafoglio principale

Molti consulenti finanziari consigliano di utilizzare l'esposizione all'indice MSCI World come investimento principale in un portafoglio diversificato a livello globale. Gli investitori possono quindi personalizzare i propri investimenti attorno a questo nucleo in base alla propensione al rischio, alle preferenze regionali o alle inclinazioni tematiche. Ancorando la propria strategia di investimento agli strumenti basati sull'indice MSCI World, gli investitori hanno accesso a oltre 1.500 titoli azionari attraverso un unico strumento semplificato.

Questo approccio principale elimina il rischio specifico per paese e punta invece sulla performance generale dei paesi industrializzati. Poiché l'indice modifica i pesi in risposta ai movimenti della capitalizzazione di mercato, consente agli investitori di partecipare passivamente ai cambiamenti economici senza doverli ribilanciare regolarmente.

2. Aggiustamenti strategici di sovrappeso o sottopeso

Gli investitori più sofisticati possono integrare la loro esposizione all'MSCI World sovrappesando o sottopesando settori o paesi all'interno dell'universo dei mercati sviluppati. Ad esempio, si possono aumentare le posizioni in titoli tecnologici statunitensi rispetto ad altri settori se si cercano maggiori prospettive di crescita, o sottopesare le banche europee se si prevede un consolidamento o una regolamentazione.

Queste inclinazioni strategiche si basano spesso su un benchmark come l'MSCI World, consentendo agli investitori di identificare il valore relativo o il potenziale di crescita all'interno di un mercato che già conoscono e monitorano.

3. Abbinamento con l'esposizione ai mercati emergenti

Sebbene l'MSCI World comprenda i paesi sviluppati, molti investitori scelgono di migliorare la diversificazione del portafoglio abbinandolo all'indice MSCI Emerging Markets. Ciò consente l'accesso a economie in rapida crescita come India, Cina, Brasile e Sudafrica, che non sono incluse nell'indice MSCI World.

Questo approccio "core-satellite" prevede l'allocazione di un'ampia quota del portafoglio alla performance affidabile dei mercati sviluppati (MSCI World), con posizioni satellite minori e complementari in mercati ad alto rischio e rendimento.

Veicoli di investimento disponibili

Numerosi ETF e fondi comuni di investimento replicano l'indice MSCI World. Alcuni esempi includono:

• iShares MSCI World UCITS ETF (Ticker: IWDA)
• Vanguard FTSE Developed World UCITS ETF
• Xtrackers MSCI World UCITS ETF

Questi veicoli offrono strumenti flessibili e a basso costo per ottenere un'esposizione immediata all'indice MSCI World, ideali soprattutto per gli investitori passivi. Molti sono quotati sulle principali borse europee e scambiati in più valute.

Considerazioni e limiti

Nonostante la sua ampia utilità, l'indice MSCI World presenta dei limiti. È fortemente sbilanciato verso le azioni statunitensi, in genere oltre il 65%, il che potrebbe diluire una reale diversificazione internazionale. Inoltre, esclude azioni a piccola capitalizzazione e mercati emergenti. Gli investitori che cercano una strategia azionaria realmente globale potrebbero dover integrare la propria esposizione all'MSCI World con indici aggiuntivi o asset regionali.

Comprendendone la struttura e i limiti, gli investitori possono integrare l'esposizione all'MSCI World per raggiungere strategicamente i propri obiettivi individuali, gestendo al contempo il rischio in linea con i propri obiettivi finanziari.